中国“三桶油”之一的中国海油（600938）(600938.SH，00883.HK)取得了史上最好的中期业绩。
根据最近披露的半年报，2026年上半年，中国海油（600938）实现营业收入约2426亿元，同比增长近17%；归母净利润约858亿元，同比增长约23%。
相较2025年中期公司营收净利双降，2026年上半年，中国海油（600938）的业绩完成了反转，双双创下历史新高。
业绩降转增，量价齐升是核心因素。上半年，公司油气净产量达398.7百万桶油当量，创历史新高；实现油价85.49美元/桶，同比上涨23.6%。
上半年日赚4.77亿元的中国海油（600938）大手笔派发现金红利。2026年中期，公司拟派发股利约387亿元，股利支付率将达45%。
作为以油气为主业的公司，中国海油（600938）的经营业绩难免会随着行业周期（883436）变动而出现波动。除了油气主业增储上产外，公司积极推进低碳产业转型，打造第二曲线。
2026年8月，中国海油（600938）自主研发的国内首个张力腿浮式风电（885641）示范项目“海油安澜号”已正式并网发电。
营收净利双双由降转增
中国海油（600938）交出了一份创历史新高的中期成绩单。
半年报显示，2026年上半年，中国海油（600938）实现营业收入2426.60亿元，连续三年中期营收超过2000亿元，同比增长16.88%，创下了历史新高；归母净利润为858.18亿元，同比增长23.42%，中期首次突破800亿元整数关口；扣非净利润为857.33亿元，也是中期扣非净利润首次突破800亿元关口，同比增长23.60%。
2025年上半年，中国海油（600938）实现的营业收入为2076.08亿元，同比下降8.45%；归母净利润、扣非净利润分别为695.33亿元、693.53亿元，同比下降12.79%、12%。
近几年，油气市场出现了波动，中国海油（600938）的经营业绩难免随之波动，但总体上仍呈现增长趋势。
2021年中期，公司实现的营业收入、归母净利润分别为1102.33亿元、333.29亿元。2022年中期，公司营业收入突破2000亿元大关，达到2023.55亿元；归母净利润718.87亿元，同比增长115.69%。此后几年，中期营业收入均在2000亿元左右，中期归母净利润也在700亿元波动。
2026年上半年，中国海油（600938）的经营业绩为何能创新高？量价齐升是主要因素。
上半年，公司油气净产量为398.7百万桶油当量，同比增长3.7%。其中，石油液体产量310.3百万桶，同比增长4.8%；天然气（885430）产量同比微增0.2%。与之对应的是，公司实现油价85.49美元/桶，同比上涨23.6%；实现气价8.00美元/千立方英尺，同比上涨1.3%。受益于销售价格上涨，中国海油（600938）上半年油气销售收入达2061亿元，同比增长20%，成为营收增长的主力。
长江商报记者发现，2026年上半年，中国海油（600938）的销售费用仅为2.47亿元，较上年同期的18.26亿元减少15.79亿元。公司投资净收益7.87亿元，较上年同期亏损13.31亿元增加21.18亿元。这两项增加公司利润总额36.97亿元。
上半年，公司销售净利率为35.33%，同比上升1.92个百分点。
资本开支620亿保持增长
中国海油（600938）继续保持资本开支增长，为增储上产提供充分保障，夯实主业底盘。
在“三桶油”中，中国海油（600938）的盈利能力仅次于中国石油（601857），但与中国石油（601857）的差距在不断缩小。这与中国海油（600938）的市场竞争力相关。
中国海油（600938）是中国最大之海上原油及天然气（885430）生产商，也是全球最大之独立油气勘探及生产企业之一，主要业务为勘探、开发、生产及销售原油和天然气（885430）。目前，公司以中国海域的渤海、南海西部、南海东部和东海为核心区域，资产分布遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲。
增储上产是“三桶油”的核心使命。中国海油（600938）坚持价值勘探、大中型油气田勘探思路，加大新区、新领域、新层系的风险勘探和甩开勘探力度，积极拓展获取优质矿权。在中国，2026年上半年，公司获得4个油气新发现，成功评价16个含油气构造，陆上非常规天然气（885430）储量稳步增长。在海外，公司成功获得巴西和印尼3个勘探新区块，全球勘探版图进一步拓宽。
在提升油气田开发效率方面，公司全力推进重点项目建设，深入实施工程标准化和优智钻完井应用，有效缩短产能建设周期（883436），上半年，公司共有5个新项目顺利投产。
与之对应的资本开支，2026年上半年达到619.93亿元，同比增长7.6%。其中，勘探投资、开发投资、生产资本化的资本支出分别为96.28亿元、390.94亿元、128.39亿元，同比增长5.9%、7.8%、10.4%。
截至2026年6月末，中国海油（600938）的资本负债率为7.3%，较2025年末下降0.7个百分点。
除了做大做强做优油气主业外，中国海油（600938）还积极推进低碳绿色转型。公司加强用能替代，通过岸电工程等持续扩大绿电使用规模。
2026年8月，中国海油（600938）自主研发的中国首个张力腿浮式风电（885641）示范项目“海油安澜号”并网发电，深远海风电（885641）示范项目CZ7建设有序推进。公司稳步推动负碳产业发展，中国海上首个CCUS项目在南海全面投用。
近期，中国海油（600938）相关负责人在接受媒体采访时表示，公司在研究第二增长曲线时，一直关注新能源（850101）业务，新能源（850101）和油气业务的融合发展是非常重要的模式。
随着能源（850101）转型持续拓展，中国海油（600938）将新能源（850101）打造成第二曲线。
