蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，*ST起步（603557）(603557.SH)公布2026年中报，公司依托铝加工业（600528）务并表实现营收规模跨越式增长，构建起“儿童消费（883434）品+铝加工”双主业协同格局，但受传统鞋服板块持续亏损及新业务低毛利特性影响，整体盈利状况仍未改善，且面临较大的退市风险与诉讼压力。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.04亿元，同比增长603.62%；归母净利润为-0.43亿元，亏损较去年同期有所扩大；扣非净利润为-0.49亿元，亏损幅度同比收窄。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.46亿元，净流出规模较上年同期进一步扩大，显示公司在营收激增的同时，资金链依然承压。此外，归属于上市公司股东净资产大幅下滑50.15%，财务基本面仍显脆弱。
从业务结构看，本期业绩巨变主要源于新增铝加工板块。该板块贡献收入占比高达91.46%，成为拉动营收增长的核心引擎。然而，铝加工行业具有低毛利特征，导致公司综合毛利率下降。与此同时，传统的童装童鞋业务虽通过清理库存、收缩线上渠道等举措将销售费用同比压降51.01%，有效控制了亏损规模，但受制于行业存量竞争加剧及出生率下行影响，该板块营收规模萎缩，且尚未实现扭亏。双主业并行下，公司利润来源发生根本性切换，但铝业微薄的毛利贡献难以完全覆盖鞋服板块的亏损及整体运营费用，导致“增收不增利”局面延续。
展望后续，铝加工行业进入总量维稳、结构分化阶段，新能源汽车（885431）及高端装备（885427）用铝需求为公司提供增量空间，有助于对冲服饰行业周期（883436）波动。但公司同时面临多重严峻挑战：一是应收账款余额较大且存在坏账风险，部分款项回收不确定性高；二是涉及多起重大未决诉讼，资产查封及赔付风险可能冲击资金周转；三是若连续两年财务指标触及强制退市情形，或年报被出具非标意见，公司将面临终止上市风险。后续需重点关注铝加工板块产能释放进度及盈利改善情况，以及传统业务应收账款回款进展和诉讼案件最终裁决结果。
