蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，智翔金泰（688443）(688443.SH)公布2026年中报，公司依托核心产品赛立奇单抗纳入医保后的放量效应，受益于自身免疫性疾病领域商业化进程加速，报告期营收实现翻倍式增长；与此同时，公司持续保持高强度研发投入并推进多管线临床进展，虽亏损幅度有所扩大，但现金储备依然充裕，商业化与研发双轮驱动格局进一步夯实。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.53亿元，同比增长237.29%；归母净利润为-3.16亿元，亏损较上年同期扩大；扣非后净利润为-3.23亿元。经营活动产生的现金流量净额为-3.76亿元，净流出规模较去年同期显著增加。整体来看，公司处于商业化起步与研发高投入并存阶段，营收快速增长未能覆盖高昂的运营及研发支出，业绩仍承压。
从业务结构看，公司主营业务聚焦自身免疫、感染及肿瘤三大领域。报告期内，首款商业化产品赛立奇单抗注射液两项适应症成功纳入国家医保目录，推动销售市场快速扩张，该产品本期实现销售收入1.53亿元，成为营收增长的核心引擎。此外，斯乐韦米单抗已获批上市，纬利妥米单抗获附条件批准上市，泰利奇拜单抗等处于上市申请审评阶段，产品矩阵逐步丰富。
在费用端，销售费用同比增长52.60%，主要系自营团队扩充及市场推广力度加大所致；研发费用同比增长10.28%至2.42亿元，主要用于多款新药临床试验及样品试制。尽管营收大幅增长带动研发投入占比下降至158.01%，但绝对值仍维持高位，导致当期利润继续亏损。经营现金流净流出扩大，主要受人员规模扩张带来的薪酬支出增加及上年同期授权合作首付款基数影响。
展望后续，随着人口老龄化加剧及医保支付能力提升，创新生物药在自身免疫及肿瘤领域的渗透率有望持续提高。公司已构建“自免自建+感染合作+肿瘤授权”的差异化商业化策略，并与复星医药（HK2196）等达成重磅授权合作，有助于优化现金流并加速市场覆盖。然而，公司仍面临新药研发失败、市场竞争加剧及药品价格下行等风险，且短期内难以实现盈利。后续需重点关注赛立奇单抗的市场渗透率及放量持续性，以及泰利奇拜单抗等在研产品的注册审批进度。
