金隅集团获19家机构调研：上半年，公司水泥熟料综合销量同比略有下降，降幅优于区域行业水平（附调研问答）

金隅集团（601992）9月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月31日接受19家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司对26年全年水泥行业需求、价格展望如何？

答：2026年上半年，房地产（881153）市场仍处于深度调整阶段，叠加固定资产投资、基建投资增速持续下滑，水泥（884060）需求下降程度大于去年同期。下半年，随着稳增长政策持续落地，叠加“十五五”规划实现平稳开局的诉求、“六张网”等重大项目建设投资加快，将一定程度上对冲房地产（881153）及传统基建投资放缓带来的需求下滑，预计下半年水泥（884060）需求降幅有望收窄。因需求边际改善及供给约束加强，市场价格有望实现合理回升。

问：经过前期的收购整合，东北区域格局如何？

答：公司相继完成双鸭山新时代及辽宁恒威水泥（884060）股权收购，东北区域格局进一步优化。2026年上半年，东北区域水泥（884060）售价及毛利水平好于其他区域，收购整合成效符合预期。

问：公司水泥熟料综合销量降幅小于行业的原因是什么？

答：公司以纵深推进统一大市场（885988）建设为主线，外拓市场、内优策略，全力稳定销量及市场份额。一方面，公司抢抓结构性机遇，加大城市更新、水利（885572）、能源（850101）、管网及矿山回填等重点领域开发力度，并积极推进海外市场布局，拓宽增量空间；另一方面，公司依托区域资源禀赋，精准实施差异化营销策略，动态调配产品结构与区域流向，创新“水泥（884060）+混凝土+战略客户”营销模式，持续提升跨区域协同效能。上半年，公司水泥（884060）熟料综合销量同比略有下降，降幅优于区域行业水平。

问：碳排放（减排）推进情况如何？

答：公司积极响应国家"双碳"目标要求，秉承绿色低碳转型发展理念，稳步推进碳排放管理工作：一是建立了碳排放管理制度体系，完善监测报告机制；二是推进节能降碳，水泥（884060）业务积极通过节能技术改造、原料燃料替代、持续优化工（850102）艺生产等实现碳减排，单位产品碳排放量持续降低。上半年，公司水泥（884060）业务原、燃料替代率分别达到7.09%、16.93%。未来，公司将持续完善碳排放管理体系，积极推动绿色低碳转型，提升可持续发展能力。

问：8.28地产新政，对公司地产业务有何影响？

答：公司资源储备规模适中，且集中在一、二线核心城市，上半年无大规模投资，受新政影响的资源相对较小，在行业调整周期（883436）中抗风险能力相对更强。行业发展重心将回归产品力，公司内部依托纵向一体化产业链优势，“好材料-好房子-好服务”体系拓展新的市场机会。长期来看，公司整体将受益于行业结构性调整。

问：上半年，地产开发及运营业务经营情况如何？

答：2026年上半年,地产开发业务实现结转收入14.1亿元,同比下降61.5%;结转面积11.5万平米,同比减少56.4%(主要受项目建设周期（883436）影响,近年来公司审慎拿地,2026年结转项目主要在下半年)。合同签约额66.7亿元,同比减少2.2%;吸收资金79.2亿元,同比增长21.9%地产运营业务实现主营业务收入16.3亿元,同比下降2.8%;毛利率52.1%。截至报告期末,公司持有的投资物业总面积为277.8万平方米,综合平均出租率76%;其中在北京核心区域的乙级以上高档投资性物业72.5万平方米,综合平均出租率71%,综合平均出租单价7.4元/平方米/天;

调研参与机构详情如下：

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