A股中报季正式收官，深市上市公司交出亮眼“成绩单”。深交所数据显示，截至8月31日，2896家深市上市公司完成半年报披露，合计实现营业收入11.4万亿元，同比增长10.82%；实现净利润7533.6亿元，同比增长26.88%。
营收与净利高速增长的背后，一个更值得关注的结构特征是，以AI算力产业链为代表的新动能板块正在加速崛起，传统板块亦在持续的转型升级中焕发新机。
透过半年报窗口，深市上市公司高质量发展的脉络清晰可见。
盈利底盘坚实 创新成色凸显
上半年，深市上市公司整体呈现“量稳质升”格局，高质量发展态势持续巩固。
一方面，盈利“面”上广覆盖。在盈利覆盖面方面，逾七成公司实现盈利，超百家公司盈利规模超10亿元。
具体而言，2098家深市公司实现盈利，占比72.44%。其中有156家公司盈利超10亿元，盈利规模排名前五的公司是宁德时代（300750）、美的集团（000333）、平安银行（000001）、宁波银行（002142）、宏桥控股（002379），分别盈利432.84亿元、264.46亿元、256.96亿元、165.62亿元和156.45亿元。
另一方面，盈利“质”上高增长。在盈利增长和增长弹性方面，近半数公司利润实现正增长，近15%的公司持续盈利且净利润增速超50%。
1427家公司实现业绩增长（含减亏及扭亏为盈），占比49.27%，同比提高近4个百分点。434家持续盈利且净利润增速超50%的公司，净利润合计约2869.2亿元，同比增幅高达171%，成为拉动整体利润上行的核心力量。此外，277家公司净利润同比翻倍，江波龙（HK9976）、德明利（001309）等37家公司更是实现了十倍以上的高速增长。
分板块看，主板、创业板公司业绩均高速增长，创业板表现尤为突出。1493家主板公司实现营收8.86万亿元、净利润5506.07亿元，同比分别增长7.89%、24.86%；1403家创业板公司实现营收2.55万亿元、净利润2027.53亿元，同比分别增长22.34%、32.73%，创新成长活力进一步释放。
业绩增长的背后，是实体经济的韧性与创新投入的支撑。上半年，深市实体类公司净利润合计6413.42亿元，同比增长26.62%；经营性现金流净额5939.35亿元，整体毛利率达23.61%，盈利基础扎实。
此外，实体类公司研发投入合计3772.19亿元，同比增长6.54%；购建长期资产支付的现金7421.1亿元，同比增长3.4%。一边是真金白银的研发投入，一边是持续加码的长期资产布局，深市实体企业正在为下一阶段的创新发展积蓄动能。
新动能加速崛起 AI算力产业链业绩集中兑现
拆解深市上半年的利润增量，新动能板块成为核心引擎，而AI产业链则是其中最具爆发力的增长力量。
上半年，深市电子、通信、计算机三大行业集体高增，564家相关公司合计实现净利润1435.08亿元，贡献了深市整体近五分之一的净利润；三个行业同比增速分别高达93.64%、68.51%和50.58%。
进一步拆解可见，AI算力基础设施需求的爆发是最直接的驱动力。利润增量高度集中于存储、光通信、AI PCB、AI服务器等与AI密切相关的细分领域，一家家产业链上下游公司，正在批量兑现业绩。
存储芯片（886042）环节率先迎来周期（883436）反转与需求爆发的双重共振。受益于全球存储芯片（886042）周期（883436）触底回升，叠加AI大模型训练带来的高带宽内存需求激增，存储设备量价齐升，板块内公司盈利实现爆发式增长。江波龙（HK9976）、德明利（001309）上半年分别实现净利润105.77亿元、60.17亿元，同比增幅分别高达715倍、52倍，成为本轮存储景气回升中最具代表性的弹性标的。
光通信赛道亦充分受益于全球云厂商的资本开支扩张。800G、1.6T等高端光模块需求井喷，光模块产业链龙头企业业绩率先爆发，中际旭创（HK3308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）分别实现净利润136.51亿元、75.29亿元、12.04亿元，同比分别增长241.7%、90.98%、33.92%。
AI服务器放量则拉动了上游PCB与整机赛道企业的业绩高增。AI PCB领域，受益于AI服务器对高多层PCB板、高速高频板的需求激增，沪电股份（002463）、胜宏科技（300476）、深南电路（002916）分别实现净利润29.23亿元、28.57亿元、22.51亿元，同比分别增长73.72%、33.3%、65.55%。整机环节，浪潮信息（000977）业务亦出现爆发式增长，实现净利润29.52亿元，同比增长达269.59%。
景气传导效应进一步延伸至显示面板领域。AI算力需求拉动大尺寸显示面板量价齐升，京东方A（000725）、TCL科技（000100）分别实现净利润52.48亿元、38.08亿元，同比分别增长61.62%、102.19%，传统面板龙头在AI浪潮中觅得新的增长支点。
传统产业稳中有进 周期修复与转型升级双轮驱动
在新动能快速崛起的同时，传统产业亦稳中有进。在供需格局优化、转型升级持续的背景下，不少传统板块的业绩表现亦可圈可点，展现出较强的经营韧性。
梳理它们的增长逻辑，一部分行业乘着供需改善、景气回暖的“东风”，业绩随周期（883436）强劲修复。
其中，石油石化行业业绩大幅回暖，26家公司净利润同比增长逾22倍，成为深市上半年利润增幅最大的行业。民营炼化企业恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）、东方盛虹（000301）分别实现净利润59.02亿元、51.11亿元、45亿元，分别同比增长25倍、7.5倍、近11倍，炼化一体化优势在价格上行周期（883436）中充分释放。
此外，有色金属（1B0819）行业净利润规模亦居前列，铝、锂、锗、钨等价格上涨推动业绩提升。受海外供给端收紧，以及国内产能达峰、储能（885921）需求爆发及动力电池需求放量等因素影响，77家公司实现净利润746.34亿元，同比增长227.38%，九成公司实现盈利。电解铝领域，龙头宏桥控股（002379）净利润156.45亿元，同比大幅增长；碳酸锂领域，天齐锂业（HK9696）、赣锋锂业（002460）分别盈利42.42亿元、42.57亿元，同比均大幅增长。
与此同时，更多行业依靠转型升级修炼“内功”，在变化的市场中稳步向前。
例如，消费（883434）板块中，新业态文化消费（883434）成为一大亮点，AI+内容创作、游戏（881275）出海、影视院线（881274）、在线视频等领域表现亮眼。传媒行业在文化消费（883434）回暖和AI赋能双重带动下，营收、利润实现双增，成为消费（883434）领域增长最快的细分赛道之一，80家公司营业收入合计1689.88亿元，同比增长5.21%；净利润合计171.49亿元，同比增长25.58%。
中游制造业的升级步伐也在加快。通过出海拓展、数字化转型、产品结构升级等多重路径，部分高端制造细分领域增长韧性凸显，316家公司净利润合计350.63亿元，同比增长4.64%。自动化设备（881171）受益于AI算力和制造业升级需求，业绩表现尤为突出，大族激光（002008）实现净利润12.88亿元，同比增长163.84%。
