雅戈尔（600177）9月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月31日接受27家机构调研，机构类型为QFII、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 交流内容主要如下：
问：2026年上半年时尚板块毛利率提升的原因？
答：①产能利用率的提高一定程度降低了单位生产成本；②收购BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响较2025年大幅降低。
问：主品牌及其他品牌的渠道规划？
答：主品牌延续转移、优化的渠道策略，继续通过“总对总战略”推进渠道结构调整，定期复盘调改结果并复制可落地经验；通过三馆（商务会馆、商务馆、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开关店的投入产出比。新品牌处于内生与外延并重的发展阶段，将根据各自的品牌定位与发展规划继续拓展。
问：商务会馆在单店收入、会员运营方面取得的成效？
答：公司商务会馆目前实际开业22家。商务会馆在会员运营和平台功能上与其他渠道差异明显，其熟客复购率高于购物中心和商超百货。同时，公司从2025年开始推行行商制度，将客群邀请到商务会馆开展各类活动，一方面对经营业绩有明显促进作用，另一方面也能提升品牌建设的无形价值。此外，商务会馆布局在一二线城市核心区域，也具备品牌形象焕新、用户心智渗透等品宣价值。
问：未来地产板块计提减值的空间？
答：截至2026年上半年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约30亿元（其中已实现预售的预收房款约12亿元）。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影响。
问：利息收入增加的原因？
答：利息收入增加的原因为大额存单利息到期确认收入。
问：公司连续多年进行了回购，如何展望未来的市值管理计划？
答：公司历次回购基本用于股权激励或员工持股计划。2026年，公司已完成1.2亿股股份回购，并于5月15日完成限制性股票的过户登记。在市值管理方面，公司始终认为，扎实的经营业绩是市值管理的根本。公司正有序推行体制与机制改革试点，希望通过循序渐进的改革焕新机制活力，同时依托股权激励计划，压实核心管理团队主体责任，健全绩效考核体系，激发创业创新（399018）合力。未来公司将继续以做好主业、提升内在价值为核心，并结合资本市场变化，依法合规开展市值管理相关工作，不断增强投资者回报。
问：经营管理层换届后公司对于时尚板块的组织架构、战略方向是否有调整？
答：公司已于2026年5月完成新一届董事的选举与新一届经营管理层的任命。换届完成后，时尚板块全面梳理并优化组织架构、管理职能与业务流程，旨在焕新机制活力，凝聚共创合力;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 交银施罗德基金 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 天治基金 | 基金公司 | -- |
| 工银瑞信基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 浦银安盛基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长信基金 | 基金公司 | -- |
| 长安基金 | 基金公司 | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（HK6886） | 证券公司（399975） | -- |
| 广发证券（HK1776） | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 招商证券（HK6099） | 证券公司（399975） | -- |
| 银河证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 巨杉(上海)资产管理 | 阳光私募机构 | -- |
| 中金资管 | QFII | -- |
| 上海国际信托 | 其他 | -- |
| 乾元资产管理 | 其他 | -- |
| 华夏理财 | 其他 | -- |
| 圆石投资管理 | 其他 | -- |
| 富蘭克林華美證券投資信託 | 其他 | -- |
| 广发银行（FITB） | 其他 | -- |
| 建信理财 | 其他 | -- |
| 青骊资管 | 其他 | -- |
