山金国际（000975）9月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月2日接受41家机构调研，机构类型为其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 第一部分公司上半年概况公司于2026年8月20日披露了《2026年半年度报告》,受金银价格同比上行驱动影响,公司上半年实现营业收入96.59亿元,同比增加4.47%;归母净利润24.16亿元,同比增加51.43%。成本方面,上半年矿产金单位销售成本163.69元/克,矿产银单位销售成本4.09元/克,公司矿产金毛利率达到83.81%,同比提升4.66个百分点,矿产银毛利率达到73.93%,盈利水平进一步提升。综合来看,公司的成本优势依旧稳固,单位成本保持行业低位。资源储备与项目建设方面,上半年公司持续加大勘探投入,玉龙矿业完成重要的资源增储备案,青海大柴旦青龙沟金矿深部找矿前景向好。境外重点项目纳米比亚Osino双子山金矿,截至半年度项目整体进度60.1%,选厂设备安装、露天采剥工程有序推进,计划2027年上半年投产,达产后年黄金产量约5吨,是公司未来核心的产量增量来源。同时境内华盛金矿、玉龙巴彦温都日等项目也按规划推进。资本运作及股东回报方面,公司H股上市相关工作有序推进,顺利完成境内外监管审核答复与上市材料更新递交,同步开展投资者路演推介,目前在等待中国证监会国际司批复。同时公司高度重视股东回报,报告期内,公司完成2025年度利润分配及股份回购注销工作,实现上市以来最高分红,现金分红及股份回购合计14.33亿元,占年度归母净利润48.22%。第二部分投资者问答本次交流会中,互动问答的主要内容(口头交流内容表述可能存在误差,如与正式公告内容冲突,请以正式公告披露内容为准)如下:
问：上半年分矿山的黄金产量情况？
答：2026年上半年，青海大柴旦、黑河洛克、吉林板庙子产量分别为1.42吨、1.11吨、0.73吨。
问：Osino项目的进展情况？
答：自2025年第四季度全面启动选厂建设以来，整个工程进展基本符合预期。截至2026年上半年，项目完成整体进度60.1%，选厂设备安装、露天采剥工程有序推进，计划2027年上半年投产。
问：青海大柴旦未来的产量规划？
答：青海大柴旦细晶沟露天项目正在筹备中，青龙沟金矿矿体深部有较好的发现，其矿体延伸方向仍有较大的探矿增储潜力，这两个项目是青海大柴旦后续重要的资源保障点，其建成后将有效提升青海大柴旦的产量。
问：今明两年公司成本预期？
答：公司凭借良好的资源禀赋、突出的增储能（885921）力、领先的技术以及先进的管理等优势，黄金全维持成本一直处于全球领先水平。今明两年由于青海大柴旦、吉林板庙子品位的下滑以及人工、原材料的费用上涨，预计克金成本会较之前有一定的上涨。同时，Osino明年投产后并表也会带来成本上涨的压力，但依然能保持一个相对的优势地位。
问：矿产银近年来成本上升速度较快的原因？
答：主要原因是公司铅锌（884055）银多金属矿采用售价法分摊联合成本，由于银价大幅上涨提高白银收入权重，更多共同采选成本分摊至白银，铅锌（884055）价格涨幅弱于白银，分摊到铅锌（884055）的共同成本占比下降。
问：港股上市规模及进展？
答：本次拟发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的15%（含绿鞋）。2025年9月24日，公司向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。公司根据相关规定，同步向中国证监会报送了本次发行H股并上市的备案申请材料并获中国证监会接收。公司本次发行上市尚需取得中国证券监督管理委员会、香港证监会和香港联交所等相关政府机构、监管机构和证券交易所的备案、批准和/或核准。
问：上半年自产金3.26吨，Q2进一步降至1.61吨。请管理层具体说明产量偏弱主要集中在哪些矿山、哪些环节？
答：2026年上半年，公司自产金产量偏弱主要来自青海大柴旦、吉林板庙子，受入选品位明显下行影响。
问：华盛金矿当前仍未形成正常产量，请问复产工作的核心前置条件是什么？公司对其未来产能在整体黄金产量中的定位如何判断？
答：华盛金矿复产核心前置条件为完成矿权整合备案、取得安全生产许可、完成生产设施建设及相关审批验收。按照公司规划，华盛金矿为公司中长期黄金重要增量项目，短期产量贡献有限，项目审批建设存在不确定性，具体请以公司公告为准;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 华宝基金 | 基金公司 | 杨奇 |
| 博时基金 | 基金公司 | 龚润华 |
| 博道基金 | 基金公司 | 江思帆 |
| 国金基金 | 基金公司 | 童彤 |
| 汇丰晋信 | 基金公司 | 吴纪磊 |
| 诺德基金 | 基金公司 | 孙小明 |
| 金灿基金 | 基金公司 | 涂丹华 |
| 上海证券 | 证券公司（399975） | 袁威津 |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | 聂政 |
| 东方证券（HK3958） | 证券公司（399975） | 黄雨韵 |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | 涂耀廷 |
| 中邮证券 | 证券公司（399975） | 杨丰源 |
| 光大证券（HK6178） | 证券公司（399975） | 刘勇 |
| 华福证券 | 证券公司（399975） | 王保庆 |
| 华鑫证券 | 证券公司（399975） | 杜飞 |
| 国信投资 | 证券公司（399975） | 李孟如 |
| 国信证券（002736） | 证券公司（399975） | 丁常玉 |
| 国联民生（HK1456） | 证券公司（399975） | 王作燊、邱祖学 |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | 陈沁一 |
| 太平洋（601099）证券 | 证券公司（399975） | 梁必果 |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | 任恒 |
| 申万宏源（HK6806） | 证券公司（399975） | 马焰明 |
| 西南证券（600369） | 证券公司（399975） | 南斯涯 |
| 长城证券（002939） | 证券公司（399975） | 刘耀齐、王鹤蓉 |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | 叶如祯 |
| 南土资产 | 阳光私募机构 | 周诗博 |
| 盈峰资本 | 阳光私募机构 | 刘东渐 |
| 聚鸣投资 | 阳光私募机构 | 杨璐榕 |
| 金之灏基金 | 阳光私募机构 | 陈飞云 |
| 摩根士丹利（MS） | 海外机构 | 沈菁 |
| 与君投资 | 其他 | 贾思益 |
| 乾图投资 | 其他 | 黄礼恒 |
| 于翼资产 | 其他 | 宋洋 |
| 信达资产 | 其他 | 丁士涛 |
| 大筝资产 | 其他 | 周沛宁 |
| 崇山投资 | 其他 | 周苧 |
| 益安资本 | 其他 | 葛运智 |
| 胤胜资产 | 其他 | 王道斌 |
| 长城金属 | 其他 | 沈皓俊 |
| 长江资管 | 其他 | 刘家俊 |
| 雪石资产 | 其他 | 朱杨林 |
