行云科技（300209）9月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月1日接受1家机构调研，机构类型为证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司基本情况介绍行云科技（300209）股份有限公司总部位于湖南省长沙市开福区,业务覆盖长沙、深圳、杭州、北京、海外等地。历经上市积淀、产业赋能、重整重生三大发展阶段,依托控股股东深圳市天行云供应链有限公司(以下简称“行云集团”)雄厚的全球化产业底盘,完成从传统产业互联网企业向全球跨境数字贸易(AI应用)+AI算力基础设施双主业硬科技企业的战略转型,实现治理结构、商业模式、经营基本面的全方位提质重塑。1、历史沿革:深耕上市积淀,重整涅槃重生公司前身为天泽信息,于2011年4月26日在深交所创业板上市,是国内较早登陆创业板的信息技术企业。长期上市运营过程中,公司搭建了规范的资本市场治理架构、完善的内控体系与信息披露机制,积累了产业互联网研发、数字化系统搭建及软硬件运维的核心技术能力,为后续产业转型与业务升级筑牢合规治理与技术根基。公司曾因受行业周期（883436）等因素影响存在经营压力,2024年前5年扣非净利持续亏损巨大并于2024年通过司法重整基本出清历史风险,目前已基本实现企业涅槃重生与战略全新升级。2、当前发展:出清风险,双主业战略定型公司已于2024年12月完成司法重整,2025年10月完成董事会及管理层换届,2026年2月正式更名“行云科技（300209）”,2026年3月披露首个大额算力订单,完成全方位治理升级和业务结构优化。通过司法重整,公司已基本出清历史遗留风险,内控治理、合规管理、信息披露体系全面标准化、规范化,上市公司经营质地实现根本性改善。目前公司确立AI全球跨境数字贸易+AI算力基础设施双主业核心战略,形成跨境数字贸易、AI算力基础设施、数智软件运维、液冷算力配套服务四大协同业务板块。其中,跨境数字贸易作为公司稳健经营基本盘,持续贡献稳定经营性现金流;AI算力服务为公司核心增长主业,聚焦GPU算力集群租赁、垂直大模型推理服务、全栈算力运维,创新落地高成长TaaS(Token即服务)商业化模式,未来盈利质量进一步提升。3、经营业绩:营收利润大幅增长,经营质量全面跃升2026年上半年,公司经营业绩实现跨越式反转,营收、利润、经营性现金流均实现倍数级增长,经营质量得到根本性改善。报告期内,公司实现营业收入2.54亿元,同比增长497.11%;归母净利润1201.54万元,同比增长540.15%;剔除股权激励非现金摊销影响后,经营性净利润达2045.85万元,同比增幅989.99%;经营活动现金流净额1.94亿元,同比大幅增长2425.46%,公司主业自我造血能力与经营稳健性实现质的飞跃。二、投资者提出的问题及公司的回复情况
问：请问公司当前在手算力订单的整体规模、客户结构如何？核心订单的交付验收与收入确认节奏是怎样的？
答：公司在手算力订单储备充足、客户资质优质，整体交付按计划稳步推进，收入确定性较强，具体情况如下：一是订单整体规模与结构稳健。截至2026年7月末，公司在手算力长期框架订单规模达150.82亿元，全部为5年长周期（883436）协议，客户覆盖头部央企上市公司、一线大模型厂商等优质主体，客户粘性与履约保障度较高。7月公司三笔核心订单相继完成调价与扩容，充分体现了下游客户对公司交付能力、服务质量与算力价值的高度认可。二是核心订单交付验收与收入确认进展顺利。公司核心长单均采用“按月交付、按月回款、逐月确认收入”的常态化模式，收入释放节奏平稳可持续。V客户、VB和VC客户的首批交付已经于8月份完成起租，并于当月开始确认收入。
问：公司7月披露了与国资供应商创新的轻资产算力合作模式，请问该模式目前落地推进情况如何？
答：本次国资项目是公司未来轻资产合作模式的试点项目。7月20日公司与某国资供应商签署32套GPU算力服务采购正式合同及128套框架协议，合作周期（883436）合计8年：前5年由供应商持有服务器硬件资产，公司支付固定租金并全权负责算力运营调度、客户拓展与全链路商业化销售；5年服务期满后的3年续约期内，对应算力产生的净利润按公司70%、供应商30%的比例分成，相关政府算力补贴全部归属公司。上述模式将传统算力业务的重资产固定投入转化为弹性成本结构，大幅降低公司前期资金占用，充分放大公司在算力调度、推理效率优化、Token商业化变现方面的核心能力，盈利弹性有所提升。目前该国资供应商签署的32套GPU算力服务器已经在8月底前到位了27套，预计9月上旬能全部到位，项目推进比较顺利。
问：公司2025年度财务报告被中兴华会计师事务所出具带强调事项段的保留意见，很多机构都关心这个保留意见的消除，该保留意见今年能否消除吗？
答：公司2025年度财务报告被中兴华会计师事务所出具带强调事项段的保留意见，相关事项均为前任实控人任期内遗留的历史问题，虽不影响公司当前主营业务的正常开展，但审计非标意见确实会对部分风控标准严格的公募基金、保险资管等机构投资者的内部准入与持仓比例形成阶段性约束，同时，也影响公司获得融资融券标的资格及各指数资金的配置。从2026年8月14日公司全体股东名册数据看，目前仅47只公募机构产品配置了公司，合计持股比例仅1.11%；私募机构（非量化）有558个产品，合计持股为1.44%；量化私募机构有1134个产品，合计持股2.18%；境外法人有36家，合计持股3.99%。综上所述，公司2025年公司财务报表出现保留意见等非标意见，确实影响到机构投资者对公司股票的配置积极性。公司董事会与管理层高度重视非标意见消除工作，已成立专项小组多维度推进整改，目前各项工作正在有序推进，争取尽快消除保留意见和强调事项等非标意见，加强与机构投资者沟通，进一步优化公司的股东结构;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 平安证券 | 证券公司（399975） | 闫磊 |
