开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对长虹能源（850101）进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：拟定增投入马来西亚基地新增1.7亿只产能，2026H1总营业收入+24.78%》，给予长虹能源（850101）增持评级。
长虹能源（850101）(920239)
2026H1总营业收入25.18亿元同比增长24.78%，维持“增持”评级
长虹能源（850101）公布半年报，2026H1实现总营业收入25.18亿元，同比增长24.78%；实现归母净利润1.01亿元，同比减少9.14%。考虑到碱电客户去库存周期（883436）及主要原材料涨价情况，我们下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.50/3.62/4.18亿元(原值3.13/3.81/4.37亿元)，对应EPS为1.37/1.99/2.30元，当前股价对应PE为16.3/11.3/9.7X。鉴于长虹能源（850101）泰国生产基地持续推进，并拟定增投入马来西亚产能基地，我们维持“增持”评级。
2026H1高倍率锂电方面实现营收+73.10%，布局BBU等新兴赛道
2026H1长虹能源（850101）在高倍率锂电方面实现营收16.89亿元同比增长73.10%，对应毛利率10.73%；聚合物锂电实现营收1.96亿元同比增长44.04%；碱电实现营收5.56亿元，对应毛利率19.64%同比增加1.85个百分点。公司在新兴领域的布局
已取得实质性进展，其中高倍率锂电池（884309）业务在移动储能（885921）、无人机（885564）领域实现销量突破；同时前瞻性布局人形机器人（886069）、BBU等领域，已与国内多家知名企业对接，部分产品进入批量验证或小批量供货阶段。
拟定增不超过4,500万股投入马来西亚基地，预计合计新增1.7亿只产能2026年7月30日长虹能源（850101）披露定增说明书，拟发行股票不超过4,500万股，预计募集资金总额不超过人民币90,300.00万元。募投项目主要为“高倍率锂电池（884309）马来西亚生产基地建设项目”。控股子公司长虹三杰拟新设长虹三杰(马来西亚)新能源（850101）有限公司作为项目实施主体，实施地点位于马来西亚柔佛州，项目建设期为1.5年，项目投资总额为99,934.67万元，拟使用募集资金80,300.00万元，项目拟建设18650和21700系列高倍率锂离子电池自动化生产线各一条，项目达产后，将形成年产约18650系列电芯8,500万只、21700系列电芯8,500万只产能，合计新增1.7亿只产能。
风险提示：客户集中度高风险、原材料供应及价格波动风险、汇率波动风险。
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