近日，武汉天源（301127）（301127.SZ）宣布已于8月完成对中讯半导体（881121）（江苏）有限公司60%股权的收购，交易对价750万元，并将配套投入6700万元，用于后续规模产线的设备购置、场地建设及流动资金补充。
武汉天源（301127）成立于2009年10月，2021年12月上市，主营业务是高端环保装备制造、环保整体解决方案、水处理运营及第三方服务、固废处置与资源化利用、绿色能源（850101）投资及运营五大核心业务板块，主要产品是环保整体解决方案、固体废弃物处置服务及资源化、高端环保装备制造、水处理运营服务及第三方服务、绿色能源（850101）。武汉天源（301127）对此番跨界布局的解释是，“顺应人工智能（885728）算力、800G及1.6T光模块及新一代光通信产业对化合物半导体材料（884091）的刚性需求”。
在磷化铟正成为AI算力扩张“新咽喉”的当下，这笔交易的时间点与方向选择，值得放在产业坐标系中仔细审视。
磷化铟（InP）是一种III-V族化合物半导体（881121），禁带宽度约1.34电子伏特，具备直接带隙、光电转换效率高的特性，传输速率比砷化镓更快、功耗更低。与之相对，硅属于间接能隙材料，只能负责导光、分光与调制，本身无法高效发光。业界常用一句话概括两者的关系：“硅负责导光，InP负责发光”——即便在硅光子平台与共同封装光学（CPO）架构中，封装内部仍必须内建磷化铟激光器作为光源，改变的只是激光器的安装位置，并未让它从物料清单中消失。当前AI数据中心使用的800G、1.6T光模块，无论采用EML、DFB还是泵浦激光器方案，真正提供光源的核心元件（881270）多数仍以InP为主要材料。在寡头垄断扩产周期（883436）资源天花板三重约束下，InP衬底短缺短期难以缓解。
供给失衡与地缘博弈叠加，为国产磷化铟衬底打开了替代窗口。
中讯半导体（881121）于2022年成立，主营磷化铟等化合物半导体（881121）衬底材料的研发、生产与销售。其创始人兼第二大股东是长江学者高正明 ， 为磷化铟领域全产业链核心从业者， 高正明团队深耕磷化铟单晶生长 、 衬底精密加工 、 产业化运营多年 ， 具备成熟的工艺开发 、 良率管控 、 产能建设与下游客户认证经验。
中讯半导体（881121）目前已具备2至4英寸磷化铟单晶衬底生产技术条件，衬底单晶生长良率达到30%左右，正按分阶段路径推进6英寸研发与4英寸量产爬坡，并已向多家头部半导体（881121）客户送样且参数指标获确认，正推进后续合作。
