中邮证券有限责任公司吴文吉,万玮近期对天准科技（688003）进行研究并发布了研究报告《光通信、PCB、半导体（881121）检测多线突破》，给予天准科技（688003）买入评级。
天准科技(688003)
投资要点
AI装备业务多点开花，订单高增夯实后续成长动能。公司上半年实现营业收入8.9亿元，yoy+48.6%，其中AI量检测装备营收3.7亿元，同比+28.85%，AI制程装备营收3.5亿元，同比+47.31%，具身大脑方案营收1.6亿元，同比+141.60%；归母净利润1.0亿元；毛利率36.1%，同比+1.3pct。2026年上半年公司新签订单21.04亿元（含税金额），同比+62.20%，截至2026年6月30日在手订单23.75亿元，同比+49.61%。
光通信突破CPO订单，参股半导体（881121）检测平台产品加速落地。光通信领域，公司为800G、1.6T光模块提供精密量检测装备，覆盖行业多数客户，今年取得工业富联（601138）CPO量产项目在线AOI检测设备首批小批量订单，部分设备完成现场交付，拓展CPO、NPO等光通信新领域增量空间。受益于AI发展带动高端PCB需求上行，2026年公司PCB业务维持良好增长，客户覆盖东山精密（002384）、沪电股份（002463）、建滔集团（HK0148）等行业龙头。半导体（881121）业务稳步推进，参股公司苏州矽行半导体（881121）多款产品取得显著进展，面向14 28nm节点的TB2000明场检测设备已送头部晶圆厂试用，40nm节点TB1500明场检测设备实现首台正式销售并投入客户产线在线良率控制，65nm节点TB1100明场检测设备亦向更多客户完成送样试用。
投资建议：
我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为26/33/42亿元，归母净利润分别为2.0/2.6/3.6亿元，维持“买入”评级。
风险提示：
技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户导入不及预期风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家。
本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。
