债务结构持续优化，国盛证券：维持招商蛇口“买入”评级

9月4日，国盛证券（002670）研报指出，招商蛇口（001979）(001979.SZ)销售逆势正增领跑行业，债务结构持续优化。公司2026H1营业收入547.8亿元，同比增长6.4%；归母净利润5.3亿元，同比下降63.5%；公司收入增长而利润下降。销售增速跑赢行业，投资聚焦核心10城。公司作为央企龙头，财务稳健，融资成本有显著优势，能够积极参与土地市场，随着低毛利地块逐渐消化，新拿地利润率修复，认为公司将在行业竞争格局改善中受益。考虑到房地产（881153）行业销售量价尚未企稳，调整了盈利预测，当前股价对应2026年PB0.6倍，维持“买入”评级。