2026年8月28日，正泰电器（601877）(601877.SH)正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司（HK3908）(601995.SH)、华泰国际和国泰海通（HK2611）(601211.SH)，迈出“A+H”双重上市的关键一步。在港股A+H上市热度持续走高、硬科技制造企业加速登陆香港资本市场的行业大背景下，市场普遍认为，本次赴港递表，是公司依托双资本平台进一步放大全球化竞争优势、打开长期成长空间的重要战略考量。
基本面韧性凸显双业务板块驱动海内外协同增长
自身扎实的基本面，是公司在资本市场行稳致远的根本支撑。2026上半年，正泰电器（601877）实现营业收入380.64亿元，同比增长28.46%；归属于上市公司股东净利润31.30亿元，同比增长22.23%，两大核心板块协同发力，展现出强劲的业绩韧性。从业务布局看，据招股书披露，公司是来自中国的全球领先电力综合能源（850101）解决方案提供商，已形成智慧电器产品及绿色能源（850101）解决方案两个互补的业务板块。依托上述业务的协同运作，公司得以服务电力及能源（850101）价值链中的关键环节，包括发电、储电、配电及终端使用。
智慧电器作为正泰电器（601877）的传统优势业务，在行业洗牌期仍旧保持稳健增长，体现了深厚的护城河。在国内市场上，公司以本地化运营为支撑，梯度渗透多个核心市场，精准卡位“风光储”新能源（850101）、储能（885921）、算力中心等创新赛道，重塑增长引擎；在海外市场上，公司纵深推进“全球区域本土化”战略，稳健发展欧洲核心市场，抢抓北美和亚太机会窗口期，培育发展西亚非和拉美市场。在电网领域，公司集采体量逐年高增，连续7年稳居第一梯队，省网统招业务在冀北、江苏、蒙东等区域获单创新高；在北欧和西欧多地突破光储领域，同时在马来、越南等地的分销和行业市场实现营收和盈利能力双提升，斩获了Nanda等标志性项目，海外综合交付能力持续增强。
绿色能源（850101）板块中，户用光伏业务表现持续优异。2026年上半年，公司新增装机容量超5G（885556）W，电站交易规模超6GW；报告期末，正泰安能累计建成超200万座户用光伏电站，市场占有率连续多年位居行业第一。值得一提的是，正泰安能依托海外品牌PVSTAR持续推进全球化战略，推动业务由产品出口向能源（850101）解决方案输出转型，在提升项目设计与交付效率的同时，也进一步推进了中东欧市场布局。此外，正泰新能源（850101）接连拿下孟加拉国BIPV、土耳其光储一体化等标志性海外大单，全球化业务多点开花，伴随全球新能源（850101）外贸环境改善，海外业务有望释放更大增长动能。
在业务稳步推进的背后，正泰电器（601877）始终将研发创新视为企业发展的核心驱动力。2026年上半年，公司研发费用为6.19亿元，维持着高水平的研发投入；深化校企合作，主导及参与国家、行业、团体标准制修订20项。经过多年的深耕，数字化车间、自动化和信息化的融合能力、平台和软件的集成系统，铸就公司柔性生产新模式，进一步提升公司产品品质和品牌价值，引领低压电器行业进入智能制造新时代。
A+H战略启动双资本平台助力全球化长远布局
据了解，此番启动“A+H”上市是公司基于长期发展战略作出的审慎决策，具有多重战略价值。构建双资本平台，引入更多元化的长期投资者，将显著增强公司融资灵活性，为公司后续的产能扩张和技术并购提供及时的资金支持。同时，港股上市将有助于公司进一步完善治理结构、提升透明度，从而增强全球客户、合作伙伴及国际投资者的信任。
根据正泰电器（601877）港股招股书披露，扣除发行相关费用后，本次H股募集资金拟将聚焦主业，用于智慧电器产品业务研发计划、产业化及产能扩张、拓宽国内外销售渠道及融入当地市场、数字化转型计划等，将进一步拓宽国际融资渠道、提升全球品牌认知度，为持续技术创新与全球化拓展注入强劲动力。
随着H股上市申请的递交，正泰电器（601877）将开启国际化新征程。在A股流动性充裕、港股逐步回暖的背景下，此番“A+H”布局将为公司打开更为广阔的发展空间，同时也将极大增强跨周期（883436）资源调配能力和抗风险韧性，有望为正泰电器（601877）开启价值成长的新篇章。
