9月7日，开源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，GPT-6推动AI再攀新高峰，继续布局多模态AI应用。
9月4日，OpenAI正式发布GPT-6Astra，并将其定位为“全球最强的计算机使用模型”，认为其标志着AGI时代到来。相比此前主要负责回答、生成和调用工具的模型，Astra更进一步开始持续执行完整任务，从接收指令、操作软件，到根据结果调整下一步动作，且这种能力已经从浏览器、邮件和表格等简单任务，延伸到PowerBI、KiCad、FreeCAD等专业软件，并开始进入数据分析、工程设计、软件测试和故障排查等更复杂的工作流程。目前Astra已向部分组织开放，近期将陆续面向ChatGPTPlus、Pro、Business和Enterprise（EFSC）用户开放，用户也可通过OpenAIAPI和AmazonBedrock使用，标准API价格为每百万Token输入/输出10/50美元，是GPT-5.6Sol的2.5倍。另据部分用户实测反馈，Astra的空间推理能力实现飞跃，3D生成效果惊艳，无论是基于照片生成带室内装饰的整套房屋，还是生成城市街区、博物馆等，均能实现符合物理规律的空间建模和精细的细节渲染；基于其强大的3D建模能力，一些用户也实测了生成视角不断转换的视频，以及《糖豆人》风格的闯关游戏（881275）、《光环》风格的多人FPS游戏（881275），均取得了惊艳效果，游戏（881275）可玩性强。我们认为，GPT-6Astra一方面提升推理能力上限，使得智能体接管用户电脑完成复杂工作、并实现智能体间协作成为现实，另一方面多模态理解及生成（尤其3D生成）能力的飞跃或助推其在影视、游戏（881275）领域得到更广泛应用，AI影视、AI游戏（881275）供给及渗透率或大幅提升，更多个性化影视、游戏（881275）内容产出或进一步拉动营销买量需求；另外，GPT-6Astra的智能跃迁或拉动其Token消耗加速，并推动模型间良性竞争加剧，其他模型厂后续或加快推出推理/多模态能力更强、更大参数的模型，推动AI产业发展加速，建议继续布局多模态AI方向。
（1）多模态模型：重点推荐腾讯控股（HK0700），受益标的包括Minimax、智谱（HK2513）、阿里巴巴（BABA）等；
（2）AI影视：重点推荐芒果超媒（300413）、阅文集团（HK0772），受益标的包括中文在线（300364）、兑吧（HK1753）、掌阅科技（603533）、博纳影业（001330）等；
（3）AI营销：重点推荐汇量科技（HK1860）、引力传媒（603598），受益标的包括易点天下（301171）、蓝色光标（300058）、迈富时（HK2556）；
（4）AI游戏（881275）：重点推荐心动公司（HK2400）、世纪华通（002602）、巨人网络（002558）、恺英网络（002517）、网易（NTES）等。
WorldLabs发布全球首个多模态世界模型Atlas，继续关注物理AI进展
9月2日，由李飞飞创办的WorldLabs发布面向空间智能的世界模型Atlas，可以原生处理文本、图像、视频、相机位姿与3D深度信息，并在同一套模型中完成世界生成、空间重建和时空模拟。该模型基于多模态自回归扩散Transformer架构，仅凭1-6张照片即可合成最长1分钟、1440p的连贯运镜视频，并支持稀疏视角空间重建，大幅降低3D场景构建成本，在盲测中的相机控制胜率远超主流模型。我们认为，Transformer架构或加速世界模型性能迭代和物理AI应用落地，而真实世界/合成3D数据对于模型训练依然至关重要，且缺口依然巨大，建议继续关注物理AI（世界模型、数据及采集设备）方向，受益标的包括风语筑（603466）、昆仑万维（300418）、凡拓数创（301313）、索辰科技（688507）、奥比中光（688322）、五一视界（HK6651）等。
风险提示：模型迭代速度、ARR增长速度等低于预期。
