继续看好H2高端化趋势，浙商证券：维持青岛啤酒“买入”评级

浙商证券（601878）日前研报指出，青岛啤酒（600600）（600600.SH）量减/价稳（中高端增长），Q2业绩基本符合预期，26Q2公司收入/归母净利润分别93.70/21.20亿元（同比-6.73%/-3.37%）。26H1经典系产品焕新升级，继续保持稳健增长；白啤、轻干产品强势增长，其中白啤领跑行业细分赛道，位居行业白啤品类第一；轻干快速成长为品类标杆。公司落地与国际化高端品牌的战略合作，与德国保拉纳集团合作生产的全麦拉格啤酒（884189）上市即获认可，进一步夯实高端产品布局。公司积极推动渠道变革，在巩固主流渠道优势的基础上，加速布局即时零售、高端餐饮等高潜力渠道，新兴渠道增速持续领跑行业。吨成本下行&结构优化&费用优化下，盈利能力持续提升。H1受益于结构升级，在行业总量背景下仍实现盈利端稳定向上；继续看好H2高端化趋势。维持“买入”评级。