上周五A股呈现冲高回落走势，上证指数（1A0001）收跌0.30%，报3930.12点。期权标的指数方面，除上证50（1B0016）小幅收涨0.15%外，沪深300（399300）指数、创业板指（399006）、中证500指数和中证1000指数（399852）均出现0.1%至1.4%不等的回落，中小盘走势显著弱于大盘蓝筹。各品种具体表现如下：
中证1000指数（399852）下跌1.21%，对应中证1000指数（399852）期权（MO）的日成交量和持仓量分别为43.39万手和35.19万手。成交量PCR值为76.2%，持仓量PCR值为73.44%。日内交易中，看跌期权占比逆势大幅回落，说明市场并未因指数回落产生恐慌情绪。行权价8000点处的9月MO看涨期权持仓明显增加，显示短期中证1000指数（399852）在该区域面临较大压力；下方7000点处的看跌期权持仓同样十分密集，从卖方角度来看，该区域预计存在较强支撑。隐含波动率方面，9月平值看涨、看跌期权的隐含波动率均值为29%，环比上涨0.6个百分点，处于近一年88%分位的偏高水平。预计后市隐含波动率仍以震荡下行为主。
沪深300（399300）指数下跌0.1%，对应沪深300（399300）指数期权（IO）的日成交量为8.74万手，持仓量为20.62万手。成交量PCR值为57.5%，持仓量PCR值为79.67%。日内交易中，看跌期权占比持续处于低位。IO看涨期权与看跌期权在行权价4500~4600点区间的持仓均相对密集，预计指数短期将维持区间震荡。隐含波动率方面，当前9月合约平值隐含波动率均值在18.5%左右，环比上涨0.15个百分点，处于近一年70%分位附近，期权估值仍略显偏高。
创业板指数（399006）下跌0.78%，对应创业板ETF（159977）期权的日成交量和持仓量分别为145.4万手和163.5万手，成交量PCR值和持仓量PCR值分别为79.4%和81.4%。当前看跌期权卖方出现小幅减仓，市场情绪略显谨慎。看涨期权的持仓密集区位于行权价3.5元以上，看跌期权的持仓密集区则位于行权价3.4元以下。两处密集区距离较近，短期标的大概率维持震荡格局。9月合约平值隐含波动率均值在36%左右，环比上涨1个百分点，绝对值仍处于近一年80%分位附近，后续波动率仍有回落空间。
综合而言，各品种期权隐含波动率仍偏高，短期市场震荡格局难改。（作者单位：国联期货）
