证券之星消息，2026年9月1日慧智微（688512）（688512）发布公告称华泰证券（HK6886）、闻天私募、仲春私募、上海贵源投资、鸿运私募基金、于翼资管、上海鹤禧基金、西安敦成投资、深圳宽源基金、北京云晖私募、循远资管、中金公司（HK3908）、上海润义投资、东晟私募证券、北京泽铭投资、北京金安私募基金、润晖(天津)、深圳市红石榴、上海明汯投资、邦政资管、前海汇杰达理资本、上海明河投资、广发证券（HK1776）、盘京投资、丰琰投资、深圳富存投资、广州云禧私募基金、招商信诺（CI）资管、华安财保资管、UOBKH、远望资产、丞毅投资、渝汇投资、山西证券（002500）、朱雀基金、太平基金、东兴基金、九泰基金、上海理臻投资于2026年8月31日调研我司。
具体内容如下：
一、2026年上半年度及2026年2季度经营情况介绍
2026年上半年，公司实现营业收入4.68亿元，同比增长32.1%；毛利率为11.66%，同比提升3.12个百分点；期间费用为1.64亿元，归母净利润亏损1.37亿元，扣非归母净利润亏损1.46亿元。
2026年2季度实现营业收入2.54亿元，同比增长16.6%，环比增长18.2%；毛利率为10.52%，同比提升4.69个百分点；期间费用为8,463万元，归母净利润亏损7,024万元，扣非归母净利润亏损7,675万元，同比亏损基本持平。 二、交流的主要问题及回复问：上半年公司收入增长的重要增量来自海外客户的产品导入，海外客户产品导入的最新进展及收入贡献情况如何？
答：海外安卓客户自2025年上半年开始出货，2025年下半年起量，2026年上半年规模上量。
问：公司此前已导入5G（885556） MMMB、L-PAMiF等产品，目前具体产品料号的导入情况是否有变化？
答：公司新导入的产品预计在三季度、四季度陆续开始出货。
问：公司产能端（封测、基板等）是否紧张？对量和成本端有何压力或变化？
答：整个供应链封测产能、基板都较为紧张，公司采取积极的备货策略来保障客户端交付。
问：产能和供应链下半年是否会有改善？对营收的制约是否得到缓解？
答：公司在封测和基板等方面采取了积极的措施应对，并与供应商积极沟通，预计下半年公司获得的产能规模将比上半年更多。
问：近期射频行业有友商发布涨价函，公司如何看待后续射频涨价情况及对毛利率的影响？
答：公司目前仍处于观望状态。
问：国际厂商在高端射频前端仍具备滤波器专利及供应链整合优势，公司目前与国际厂商的差距主要体现在哪些产品或技术环节？
答：国际厂商在滤波器方面的技术和专利都有深厚的积累。公司深耕射频前端设计领域，具有P、LN、开关等器件的设计能力，目前基本能与国际厂商同步同质推出射频前端产品。
问：部分国内同行正在从Fabless向Fab-lite（LITE）转型，公司是否仍会长期坚持Fabless模式？这一模式在成本交付和高集成模组能力上的优劣如何评估？
答：无论Fabless还是Fab-lite（LITE）都是射频赛道主线上迭代的方向；从Fabless切换到IDM模式需要选择恰当的时机，并与公司规模和盈利状况相匹配。
问：公司过去几年的毛利率波动较大，管理层认为毛利率达到什么水平后，才可以判断商业模式真正进入稳定状态？
答：过去几年射频前端赛道国内厂商竞争激烈，5G（885556） MMMB、4G等产品毛利较低，公司认为射频前端芯片毛利率起码达到25%，才算稳健正常的生意。
问：可重构射频技术一直是公司的核心路线，在高度集成模组时代，这项技术的优势主要体现在芯片面积、开发周期（883436）、成本还是功率功耗上？
答：公司自2011年成立以来，投入大量资源开发迭代可重构架构，凭借架构优势，公司产品的高集成能力更强，设计成本更低。
问：国内头部客户高端旗舰项目取得突破后，能否向中高端走量进行复制，以及管理层如何权衡旗舰机型的示范效应和走量机型的收入贡献？
答：公司自2021年起，已陆续量产多个中低端项目。鉴于高端旗舰机型对芯片性能、功能指标、方案规划等要求极高，公司产品已实现在高端旗舰机型量产，证明公司产品达到国际主流厂商同等的技术能力。
问：公司过去长期保持较高研发强度，当前研发费用率下降是否具有持续性，还是5G（885556）-A、6G及新兴应用项目启动后会重新上升？
答：公司近几年研发费用基本持平，研发费用率下降主要由于收入增长。
问：下半年是否存在客户拉货、季节性项目切换或终端需求走弱导致收入环比波动的风险？目前在手订单对未来1个季度收入的覆盖程度如何？公司订单能见度较去年同期是否有改善？
答：目前射频前端行业的涨价趋势已经显现，因为射频器件是长周期（883436）物料，客户四季度提货需求增加，预计2026年收入较2025年将实现增长。
慧智微（688512）（688512）主营业务：射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。
慧智微（688512）2026年中报显示，上半年度公司主营收入4.68亿元，同比上升32.14%；归母净利润-1.37亿元，同比下降109.39%；扣非净利润-1.46亿元，同比下降5.96%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入2.54亿元，同比上升16.59%；单季度归母净利润-7024.21万元，同比下降2.03%；单季度扣非净利润-7675.36万元，同比下降0.09%；负债率30.41%，投资收益205.61万元，财务费用1087.27万元，毛利率11.66%。
融资融券（885338）数据显示该股近3个月融资净流出3410.03万，融资余额减少；融券净流出1.61万，融券余额减少。
