“大肉签”，果然暴涨。
今日，燧原科技（688801）（688801）正式登陆科创板，盘中一度暴涨超234%，中一签（500股）最高浮盈超16万元。其IPO发行价为142.18元/股，是科创板今年以来发行价第3高的新股。
据悉，燧原科技（688801）是国产云端AI芯片龙头，与摩尔线程（688795）、沐曦股份（688802）、壁仞科技（HK6082）并称为“国产GPU四小龙”。业绩方面，燧原科技（688801）的营收持续增长，但尚未实现盈利，2026年上半年净亏损6.32亿元。
燧原科技暴涨
9月11日，A股开盘后，科创板新股燧原科技（688801）一度暴涨超234%，报475元/股，总市值超1800亿元。以此计算，中一签（500股）浮盈超16万元。
燧原科技（688801）的发行价为142.18元/股，据数据统计，燧原科技（688801）是科创板今年以来发行价第3高的新股，排在其前面的分别是频准激光（688826）（186.88元/股）、宇树科技（688836）（150.80元/股）。
根据此前公告，燧原科技（688801）网上发行最终中签率仅为0.02455315%，中一签需缴款71090元。
据招股书介绍，燧原科技（688801）成立8年来自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建起覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中实现大规模商用，为从传统AI模型到AI大模型的国民级互联网应用提供算力支撑。
客户方面，腾讯是燧原科技（688801）的第一大客户，燧原科技（688801）产品已在腾讯大量AI业务场景中实现规模化部署，双方形成了深度合作关系。
据披露，2023年至2025年，燧原科技（688801）对腾讯科技（深圳）的销售合计收入分别为1亿元、2.73亿元和8.3亿元，占当期营业收入比例分别为33.34%、37.77%和83.79%。
燧原科技（688801）表示，鉴于腾讯为国内AI算力的主要需求方，公司预计未来一段时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。
燧原科技（688801）还强调，报告期内腾讯对AI加速卡的需求规模远超公司目前供应能力。
本次IPO募集资金计划投向三个项目：基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目（拟投入募资15.03亿元）、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目（拟投入募资11.97亿元）及先进人工智能（885728）软硬件协同创新项目（拟投入募资33.00亿元）。
股权结构方面，招股说明书显示，腾讯科技（上海）有限公司为第一大股东，公司实际控制人为赵立东和张亚林，前十大股东中还包括，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、上海武岳峰二期集成电路股权投资合伙企业等。
尚未实现盈利
业绩方面，燧原科技（688801）的营收规模快速增长。招股书显示，2023年、2024年及2025年，公司实现营收分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元。2026年上半年，公司实现营收11.20亿元，同比大幅增长279.08%，营收规模已超过2025年全年。
但燧原科技（688801）尚未实现盈利，2023年至2025年归母净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元和-11.64亿元，亏损逐年收窄。2026年上半年净亏损6.32亿元。
燧原科技（688801）预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%；归母净利润亏损7亿—8.6亿元，亏损同比收窄3.13%—21.15%。
燧原科技（688801）在招股书中表示，亏损主要因为云端AI芯片研发投入巨大，芯片、软件栈均需要持续大额投入，同时客户产品验证适配周期（883436）漫长，营收规模还没能覆盖刚性研发支出。
燧原科技（688801）称，在营业收入达成预期、维持中等毛利率的情况下，2026年可基本实现合并报表盈亏平衡，也存在到2027年才盈利的可能性。
9月10日，燧原科技（688801）在首次公开发行股票科创板上市公告书中提示：“报告期内公司对终端第一大客户腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高的风险。”
燧原科技（688801）董事长赵立东在科创板上市网上投资者交流会上表示，大模型行业正逐渐从大规模训练阶段走向推理落地阶段。DeepSeek系列大模型的发布，大幅提升了开源模型的性能，降低了AI软件、AI硬件的使用成本，加速了人工智能（885728）应用的落地，进而推动推理端算力需求。
展望未来，赵立东认为公司所处行业面临三重机遇：
一是随着各行业积极探索人工智能（885728）应用，算力基础设施需求将持续增长，DeepSeek等模型的发展，为具备能效比和供应稳定性优势的国产AI芯片带来更多市场机会；
二是国内云厂商对本土AI加速卡厂商的合作态度日益开放，国产化进程有望持续加速；
三是相关支持政策持续出台，国家算力枢纽节点和数据中心集群建设稳步推进，为行业发展提供良好环境。
