9月公募调研动向逐渐浮现：数据显示，截至9月9日，已有164家A股上市公司获公募机构调研，合计调研超千次。其中，电子行业以31家获调公司领跑，产能投放与技术验证成公募机构调研重点。展望后市，公募机构普遍认为，短期A股市场或仍存波动，但总体属于资金再平衡态势，中长期视角下，企业盈利持续改善，估值总体合理，中期修复趋势不改。
电子行业最受关注
Wind数据显示，截至9月9日，9月以来已有136家公募机构参与到A股164家上市公司的调研中，共涉及28个申万行业，合计调研达1186次，较8月同期热度显著提升。8月同期，仅68家上市公司获得了公募机构调研，数量不及9月的一半。
从行业层面来看，电子、机械设备、基础化工（850102）、汽车、计算机等行业最受公募机构关注，所调研的行业内企业均在10家以上。其中，电子行业热度最高，公募机构调研覆盖到该行业的31家上市公司，明显领先于其他行业，位列公募调研热度第一梯队。机械设备行业共有21家上市公司获公募调研，数量位列第二。基础化工（850102）、汽车、计算机行业则分别有12家、11家、10家上市公司获公募调研。
从个股层面来看，47家上市公司备受公募关注，参与对其调研的公募机构数量均不少于10家。其中，多家电子行业上市公司的公募调研热度较高，风华高科（000636）、奥比中光（688322）-W、天禄科技（301045）、嘉立创（001232）这4家上市公司均获20家以上公募机构参与调研，覆盖了电子元件（881270）、电子设备和仪器等细分领域。
谈及公募集中调研电子行业的动因，排排网财富公募产品运营曾方芳表示，一方面，AI服务器拉动PCB、光模块、存储等硬件需求，部分细分环节订单能见度较高。公募机构通过调研核实产能与出货节奏，甄别具备业绩兑现能力的标的。另一方面，电子板块多家公司盈利大幅修复，但内部冷暖不均。财报仅呈现静态结果，公募通过调研交叉验证毛利率、库存、下游客户等，挖掘预期差的同时排查经营风险。
紧盯技术验证与渠道兑现
从公募机构对上市公司的调研内容来看，围绕产能投放、产品进展、战略合作及渠道拓展等具体经营话题，企业均给出了明确回应。具体到科技制造领域，内部结构优化与技术验证成为公募关注的重点，而消费（883434）领域则聚焦于新渠道增量与品牌整合节奏。
谈及产能投放方面的计划，风华高科（000636）方面表示，公司MLCC产品扩产项目“祥和工业园高端电容基地项目”已于2025年底全面建设完成。现阶段公司产能端将以内部产品结构调整为主，优化产能配置效率，适配市场需求结构变化。
圣邦股份（300661）在谈及光模块相关产品进展情况时表示，公司经过近十年的积累，产品全面覆盖主信道以外的模拟芯片需求，并广泛服务于国内外主要厂商，收入增长迅速。在终端应用快速迭代过程中，公司持续与业内主流客户保持紧密配合，谋求市场份额持续提升。
奥比中光（688322）-W介绍了近期在具身智能和数据采集领域达成的多项战略合作，合作伙伴包括思特威（688213）、他山科技、厘清智能、灵初智能、灵心巧手等。如，公司与思特威（688213）深化“自研深度引擎+CMOS图像传感器（885946）”的双芯协同，联合打造高质量的3D视觉系统解决方案与多模态数据采集硬件平台；与他山科技推进“视觉+触觉”多模态无本体数据采集方案，进一步推动多模态数据基座建设等。
多家大消费（883434）企业同样在调研中被问及渠道拓展等问题。珀莱雅（603605）在谈及收购整合情况时表示，公司于2026年6月取得深圳花知晓电子商务有限公司51.00%股权，并将其纳入合并范围。公司会充分尊重花知晓原有团队和品牌经营逻辑，在创意、产品设计、品牌表达等方面保持相对独立性，珀莱雅（603605）公司层面主要提供研发、供应链、数字化、组织人才等多方面的支持。
涪陵榨菜（002507）在谈及新销售渠道时表示，上半年山姆、盒马这类会员制大客户渠道实现持续增长，该类渠道以定制化产品为主，现阶段定制产品上市初期单价偏低，目前市场反馈良好。后续市场环境若无重大变化，公司将继续深化大客户专属渠道的业务合作。
曾方芳表示，公募机构借调研跟踪技术落地与客户验证进度，挖掘中长期成长机会。此外，板块经历调整后，部分标的估值拥挤度有所消化，配置性价比提升，进一步推高公募调研热度。
盈利改善夯实中期修复基础
9月以来，A股市场总体呈震荡态势。Wind数据显示，截至9月9日收盘，A股三大指数月内均有调整。结构性行情显现，农林牧渔、商贸零售等行业指数月内涨幅居前。
谈及近期市场，广发基金表示，近期配置的核心思路是以“再平衡”提升对震荡市的适应能力，既不过度押注高景气方向，也不因短期回调而放弃核心主线，行业可关注AI算力、有色、创新药（886015）、银行、非银、石油、煤炭（850105）、钢铁（850106）、农业等。
博时基金认为，当前，海外流动性风险仍未解除，长端美债利率维持高位，对A股市场修复节奏形成一定压制，大盘或将延续震荡整理。结构上，市场此前的交易拥挤度风险已有一定缓解。从市场风格来看，或从8月小盘占优走向大小风格更为均衡的局面。
从中长期视角来看，公募机构普遍认为，A股市场的短期震荡属于资金再平衡，当前企业盈利持续改善，市场估值总体合理，未来有望呈稳步修复态势。
国联安基金首席投资官兼权益投资部总经理魏东表示，经历前期的上涨与回调之后，当前A股市场较为健康。短期看，即使三季度偏震荡，也只是阶段性的资金再平衡，为下一波上涨积蓄了新的动能。
“从财报来看，中国企业的盈利表现持续有所好转，盈利低于预期的公司比例来到近期新低，显示宏观企稳与海外出口等利多因素可能正在持续发酵。”联博基金市场策略负责人李长风表示，创新药（886015）板块出口增长强劲，反映本土生物医药创新能力正获得全球认可；储能（885921）需求庞大，原材料、电池等环节仍具增长潜力；上市公司回购金额不断扩大，凸显稳健企业的投资价值。这些非AI赛道与AI主线共同构成了中国权益市场多元化的投资格局。
在李长风看来，从增长性、盈利能力与利率环境等角度考量，中国权益市场估值仍相对合理，当前市场或仍存在具备吸引力的布局窗口。
“政策层面已释放明确稳增长导向，后续有望落地更多配套举措，财政支出力度预计进一步加大。当前经济的阶段性底部大概率已过，下半年有望呈现稳步修复态势，基本面进一步下行的空间相对有限。”魏东表示。
