9月11日，金枫酒业（600616）举行2026年半年度业绩说明会，回应投资者关切。在连亏6年的情况下，公司上半年扣非净利润继续亏损，同时，基本盘持续收缩，经营现金流大幅流出。
上海金枫酒业（600616）股份有限公司是一家长三角跨区域布局的黄酒企业，具有80余年历史和丰富酿造经验。1992年金枫酒业（600616）前身上海市第一食品股份有限公司在上海证券交易所上市，2008年通过重大资产重组，成为以黄酒生产经营为核心主业的上市公司。公司旗下现有海派“石库门”“和”“金色年华”“金枫”“侬好”，苏派“惠泉”“锡山”，浙派“白塔”等多个知名黄酒品牌，拥有2个中国驰名商标、1个中华老字号、1个国家地理标志保护产品“绍兴酒”。
作为曾经的黄酒行业龙头，金枫酒业（600616）正面临营收萎缩、盈利质量低迷、区域市场承压的多重挑战。
8月28日晚间，金枫酒业（600616）发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营业收入1.89亿元，同比下滑12.46%，营收规模降至近20年来新低；归母净利润亏损576万元，连续3年同期亏损；扣非净利润亏损638.25万元，亏损同比收窄。
拉长时间线来看，金枫酒业（600616）近年来营收总体呈萎缩态势，2023年至2025年营收变动幅度分别为-13.42%、0.87%、-8.67%。
利润端方面，公司归母净利润连续两年大幅下滑，从2023年的1.05亿元降至2025年的204.03万元。更为夸张的是主营业务盈利状况，2020年至2025年，其扣非净利润已连续六年亏损，亏损金额分别为2456万元、1866万元、246万元、5297万元、140.9万元和24.16万元。
2026年半年报显示，上半年公司黄酒整体收入1.84亿元，同比下滑11.92%；中高档黄酒销售收入1.42亿元，同比下滑14.62%；低档黄酒收入0.43亿元，与上一年同期基本持平。中高档黄酒作为公司利润核心板块大幅下滑，反映出品牌在主流消费（883434）市场吸引力减弱，产品结构升级推进不及预期。
区域市场上，作为基本盘的上海市场收入1.32亿元，同比下滑13.55%；江苏、浙江等周边市场同样全线下跌。事实上，金枫酒业（600616）“大本营收缩、外埠承压”格局持续呈现，2025年上海市场实现销售收入3.52亿元，同比下滑超过10%，占主营业务收入比重约68%；江苏核心市场收入1.16亿元，同比下滑约14%；其他省外市场拓展进展缓慢，销售收入合计占比9%左右，仅浙江等少数区域略有增长。
业绩说明会上，有投资者向金枫酒业（600616）提问，古越龙山（600059）、会稽山（601579）2026年半年报陆续披露，上海市场收入已实现对金枫酒业（600616）的超越，在这个竞争格局中请问金枫酒业（600616）如何发力、扩容本土核心市场，重塑主场优势？
金枫酒业（600616）表示，上海市场容量大，消费（883434）能力强，近几年成为头部企业的争夺之地。结合2026年上半年行业上市公司披露的经营数据来看，古越龙山（600059）、会稽山（601579）在上海市场实现了稳步增长，对公司传统本土主场形成明显竞争挤压，这也是公司上半年上海大本营收入承压、市场份额被分流的核心外部原因。面对全新的本土竞争格局，公司不被动跟随低价内卷，而是依托海派黄酒独有差异化优势、上海本土品牌底蕴、国企资源禀赋，通过场景补位、渠道精耕、产品提质、品牌深耕四大维度，系统性扩维护和扩大上海市场份额。
2026年下半年核心经营计划是什么？有没有具体减亏的措施？
金枫酒业（600616）回应投资者称，公司下半年将深耕核心市场，持续巩固上海基本盘，攻坚江浙皖重点外埠样板市场；优化产品结构，重点推高毛利核心单品、升级高端产品销售占比，持续提升整体盈利水平；抢抓下半年消费（883434）旺季，全力发力宴席、节庆、团购、礼赠核心场景，冲刺营收增量；持续深化全链条降本增效，严控各项非必要开支，最大化压缩亏损空间；加速创新产品场景培育，推进年轻化、健康化新品落地。整体来看，下半年公司将多措并举，全力推动减亏增效。
比利润亏损更值得警惕的是现金流信号。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.91亿元，同比下降108%。投资者关心具体原因以及下半年能否改善？
金枫酒业（600616）表示，上半年经营现金流为负，主要是收入下降所致。销售旺季集中在下半年中秋、国庆、春节前置备货期，终端回款也集中在下半年，因此上半年现金流阶段性承压。随着下半年传统消费（883434）旺季到来，公司经营性现金流将逐步修复，全年现金流整体保持稳健。同时公司账面资金充足、负债极低，整体资金面安全稳健。
公司资产结构稳健，2026年6月末资产负债率仅11.06%。
编辑石展溥责编朱峰校审方良腾
