沉寂近两年的哪吒汽车，终于等来了重整的关键节点。
9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车（885431）股份有限公司(下称“合众新能源（850101）”)通过线上方式召开了第四次债权人会议，会上首次公开了重整投资方的真面目——浙江太乙圣莲企业管理合伙企业(有限合伙)(下称“太乙圣莲”)，并同步公布了《重整计划(草案)》(下称《草案》)的核心内容。这份《草案》的亮相，意味着合众新能源（850101）的自救方案进入债权人审议阶段，重整迈出关键一步。
山子高科借道太乙圣莲
太乙圣莲的名称颇具意味。哪吒神话中，太乙真人是哪吒的授业恩师，曾以莲花为哪吒重塑肉身。这一命名巧合迅速在社交平台引发热议，有网友评论称“救哪吒还得靠太乙真人”。
但巧合背后，是精心设计的资本安排。
工商登记信息显示，太乙圣莲注册成立于2026年4月，由浙江山子控股有限公司和浙江山子玉虚科技有限公司两家企业合伙组建。前者实控人为深交所上市公司山子高科（000981）(000981.SZ)董事长叶骥，后者实控人为山子高科（000981）董办负责人虞舒心。
太乙圣莲被明确界定为“本次重整专设主体”。《草案》称其管理团队具有丰富的汽车产业运营经验和破产重整经验，曾完成零部件行业上市公司破产重整。
按照《草案》的安排，太乙圣莲将掏出30亿元作为重整投资款，以此获得合众新能源（850101）约70.62%的股权。这笔资金的去向已明确：11.67亿元定向用于偿付拟保留资产所对应的债权及破产费用；18.33亿元注入合众新能源（850101），作为恢复运营所需的流动资金。
不过，与哪吒汽车庞大的债务体量相比，30亿元的“输血”规模显得相当有限。截至2026年8月底，已有1631家债权人向法院申报债权，申报总额突破260亿元。
《草案》进一步披露，本次重整涉及的普通债权规模约117亿元、覆盖1600余户债权人，优先债权约22亿元、涉及9户。清偿方案方面，普通债权中80万元以内的部分预计按约12%的比例分期偿付，超出80万元的部分则以债转股的方式处理。山子高科（000981）前身为银亿股份，曾是宁波头部房企，2016年通过并购海外汽车零部件（881126）企业切入汽车赛道，2022年完成破产重整后，实控人变更为叶骥。
值得一提的是，山子高科（000981）虽以汽车零部件（881126）供应起家，但在整车制造领域同样深耕已久。公司副总裁朱人杰曾在特斯拉（TSLA）上海超级工厂的建设中担任要职，并主导了Cybertruck项目的量产落地。在自有车型方面，其子公司山子有谦与天猫联合开发的首款产品已于2025年7月进入工程验证阶段，预计2026年三季度实现量产。
在产能布局上，山子高科（000981）的动作同样频繁：2023年，公司通过收购河北红星汽车，拿到了较为完整的乘用车（884099）生产资质，并将该厂建于上世纪70年代的老厂房改造为宝斯万城配物流车的生产基地。此后，公司携手吉利盘活原哈飞汽车工厂(该工厂此前由福特汽车（F）运营)，用于生产专供俄罗斯市场的云枫汽车。
“复活”三步走
相比投资方案本身，市场更为关注的是哪吒汽车“复活”后的发展蓝图。管理人在《草案》中勾勒出三步走发展路线：
第一步——复产求生。优先恢复哪吒X车型的生产，将海外市场作为主攻方向，设定年销1万台的目标。与此同时，着手重建供应商信心、恢复售后维保体系。《草案》透露，哪吒X目前已拿到部分意向订单。
第二步——规模扩张。面向亚洲、非洲、拉美等新兴市场推出适配车型，将年产能提升至30万台。
第三步——品牌向上。打造面向全球市场的智能车型，力争实现年产值400亿元，并同步启动IPO筹备工作。
在资产取舍上，管理人做出了明确划分：哪吒L和哪吒X两款车型的机械设备等被归入核心经营资产，予以保留；而哪吒S、GT车型的机械设备则被划为非核心资产，将另行处置。
有债权人在接受媒体采访时表达了较为乐观的判断，认为此次重整计划获得通过的概率较高，但同时强调，“计划通过”与“真正复产”之间仍有距离。该债权人表示，哪吒汽车能否顺利重启量产，关键要看投资款能否如期实缴到位、产能整合能否按计划推进等多个变量。他特别提到，30亿元投资中仅有18.33亿元用于补充流动资金，而一家车企要同时完成生产线重启、供应链重建和销售渠道恢复，这笔钱显然算不上充裕。
财务数据显示，2021年至2023年，哪吒汽车累计净亏损高达183亿元，毛利率始终未能转正。自2024年10月起，欠薪、裁员、供应商讨债、股权冻结等负面消息接连曝出。2024年11月桐乡工厂停产，2025年6月嘉兴中院正式受理合众新能源（850101）破产重整。创始人方运舟、前CEO张勇名下合计约1.16亿元股权被冻结，二人已被列为失信被执行人。
此外，按照现行产业政策，已停工一年多的哪吒汽车若想保住“造车双资质”，必须在2026年内完成至少2000辆的生产任务，否则将面临“摘牌”风险。这意味着，留给哪吒汽车的时间窗口极为有限。
