｜2026年9月14日星期一｜
NO.1中金：外部扰动对A股影响仍偏阶段性长期稳进趋势仍有望延续
中金公司（HK3908）研报称，短期来看，海外扰动影响仍待消化，中东地缘局势仍存不确定性，美联储公信力修复仍需时间，同时9月作为美国投资级信用债传统发行旺季，信用债供给压力可能再度上行，美债利率难以快速下行，全球流动性整体偏紧，全球风险资产波动率或有所放大。后续关注9月美联储议息会议、地缘不确定性下的油价变化影响等。当前外部扰动对A股影响仍偏阶段性，对市场中期走势不必悲观，2024年“9.24”行情以来的长期、稳进趋势仍有望延续。配置层面，外部冲击影响较大阶段红利风格往往相对占优；后续若外部风险缓释，仍建议关注业绩确定性较强的领域和企业，注重自下而上的行业和个股层面发掘。建议关注两大主线：景气成长和周期（883436）改善。
NO.2中信证券：银行板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益仍将延续
中信证券（600030）研报称，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，金融业中长期发展框架明确，在服务好实体的背景下，为金融强国建设奠定基础。对于商业银行而言，基本面视角，展望今年3季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期（883436）尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8%-9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，银行板块仍将演绎估值上行方向，全年绝对收益仍将延续。
NO.3中信建投（601066）：Vera Rubin将驱动又一轮AIDC电源上升周期（883436）
中信建投证券（HK6066）研报称，复盘2023年以来海外AIDC电源公司股价与基本面变化，可以发现基本面的核心催化是英伟达（NVDA）芯片换代与供电架构升级。上一轮AIDC电源周期（883436）得益于Blackwell芯片主要以NVL72等整机柜形式出货，电源价值量大大提升，带动电源企业业绩于2025年集中释放，并延续至2026年。英伟达（NVDA）下一代Rubin芯片已进入量产爬坡，从英伟达（NVDA）和电源公司的Capex、存货、订单等指标来看，产业链已作好承接准备，景气强度更高。Vera Rubin放量将带动高功率PSU、HVDC Sidecar等新品放量，电源价值量进一步提升，2027年有望成为新一轮AIDC电源周期（883436）起点，企业有望提升份额并兑现业绩。
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