开源证券股份有限公司王加煨,蒋颖,马智焱近期对信维通信（300136）进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：泛射频龙头，卫星、MLCC、端侧AI共驱增长》，首次覆盖信维通信（300136）给予买入评级。
卫星互联网、MLCC、端侧AI需求共同驱动公司增长
公司为全球领先的泛射频供应商，产品广泛应用于消费电子（881124）、卫星通信、智能汽车等场景。我们看好公司三大增长方向：公司深度参与海内外卫星互联网客户终端配套、2021年起深耕高端MLCC产业，有望享受海内外商业航天（886078）高景气增长及AI带来的MLCC上行周期（883436）红利。此外，端侧AI带来的射频器件需求量价提升，也有望给公司带来业绩增量。我们预计公司2026‑2028年的营收分别为97.1、131.1、162.6亿元，归母净利润分别为8.8、10.9、19.1亿元，当前股价对应2026‑2028年PE分别为62.7、50.5、28.9倍；首次覆盖给予“买入”评级。
海内外商业航天放量带动公司卫星终端业务增长
全球商业航天（886078）景气上行，低轨星座建设加速推进，SpaceX（SPCX）等海外龙头通信收入与用户规模高速扩张，国内在政策支持、火箭回收技术突破下产业逐步进入放量阶段。信维通信（300136）海外自2021年起配套北美头部卫星客户终端，产品品类与规模持续扩张，同时导入第二家北美商业卫星客户并实现产品出货；国内依托射频、天线技术积累参与卫星互联网相关项目。叠加定增募投布局商业卫星通信器件产能，公司有望充分把握海内外卫星终端硬件增长红利。
公司MLCC业务持股比例预计提升至70%，有望充分受益于产业上行
AI服务器需求驱动全球MLCC市场正进入新一轮景气上行周期（883436）。AI服务器由于运算功耗提升，单板MLCC搭载数量大幅增长，Rubin单板MLCC用量较GB200翻倍。AI服务器对MLCC耐高温、高压等性能需求较高，高端MLCC供需趋紧，日韩龙头已启动产品涨价，行业迎来新一轮景气周期（883436）。当前全球高端MLCC市场主要为日韩厂商，信维通信（300136）实现超细钡钛粉自研自产，有望充分迎来高端市场份额提升。公司完成益阳MLCC项目股权收购后，持股比例预计由15%提升至70%，有望充分受益于AI服务器带动的MLCC产业增长红利。
风险提示：卫星互联网终端需求增速不及预期、AI需求增速放缓影响MLCC景气度、地缘政治形式变化带来海外客户风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.18%，其预测2026年度归属净利润为盈利9.84亿，根据现价换算的预测PE为55.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为77.0。
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