记者丨林典驰
编辑丨张星曾静娇
9月14日早盘，A股AI硬件板块调整，“易中天”中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）集体下跌，大普微（301666）等龙头股普遍下滑。具体来看，大普微（301666）盘中一度跌超4%，而后快速反弹，午间收盘跌幅收窄至1.29%，报368.27元/股，总市值1606亿元。
拉长时间线，大普微（301666）自4月16日以46.08元/股发行价登陆创业板，股价一路狂飙——5月8日突破500元，较发行价涨超10倍；5月25日，盘中股价最高触及918.88元，上市25个交易日较发行价涨幅高达18.9倍，而后大普微（301666）股价一路震荡下行。截至9月14日午间收盘，大普微（301666）上市以来涨幅仍高达77.71%。
大普微（301666）从事的是企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片＋固件算法＋模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体（881121）存储产品提供商。
今年8月，大普微（301666）在硅谷举行的FMS2026(全球未来存储与内存峰会)上发布单盘512TB产品，成为全球首家，比国际同行快了约6个月。字节、腾讯、中国电信（HK0728）天翼云、小红书等厂商，如今都成了它的客户。
更大的变化正在发生。AI浪潮重构了存储行业的供需平衡，“面包厂”与“面粉厂”之间攻守易势。在大普微（301666）董事长兼CEO杨亚飞看来，存储价格未来还会波动，但再也回不到过去了。
杨亚飞表示，英伟达（NVDA）和国内的GPU厂商产品迭代速度非常快，但瓶颈在存储，因此存储目前还没有天花板。
近日，围绕十年创业的抉择与坚持、AI时代的存储变局，杨亚飞接受了21世纪经济报道记者的独家专访。
存储“面包厂”入局
需攻克的三大难点
21世纪：你的创业历程网上有很多报道，并非一路坦途。最开始你为什么会来到深圳从事企业级存储行业？当初押注这个赛道的原因是什么？
杨亚飞：信息产业实际上可以分为三大块：网络通信、算力和存储，当然还有其他方面的业务，但我认为主导的是这三块。
我们国家在网络通信深耕了很多年。最早有五家公司，叫“巨大金中华”——巨龙、大唐、金鹏、中兴、华为，当然现在是华为、中兴跑出来了。我本人本科和硕士都在北京邮电大学，读的都是通信专业。
1998年上大学的时候，我们认为未来通信要发展很多年：一方面是铺设国家骨干网，也就是整个光纤通信；另一方面是发展手机业务，也就是无线通信。
当网络通信真正起来之后，数据中心就开始建设了，云计算（885362）等也随之而来。
网络条件好了，数据就可以传到云上，在云上进行集中计算，这带来了整个存储的第一波爆发。
我比较早地看到，在数据中心这个领域，未来会需要速度非常快、性能非常高，同时容量又非常大的存储产品。过去一直只有机械硬盘，但基于闪存的固态硬盘，会在企业级赛道发挥非常大的作用。
中国最早发力的是U盘这类用于个人场景的小型存储。苹果公司则把闪存放进了iPhone、iPad等整个平板和手机产品线。但在数据中心这块，十年前(也就是2015年、2016年)才刚开始发展，中国在这里面有非常大的潜力。
21世纪：2016年初，企业级存储领域应该还是以日韩、北美厂商居多，鲜少国内厂商，你为什么会选择来深圳？
杨亚飞：我们做的这件事，是偏硬件领域的创业。深圳的产业链相对来说是最全的，比如大普微（301666）设计的PCB板，得有地方可以打样。
直到今天，大普微（301666）都是与代工厂协同，本身并没有参与到生产制造环节。我们抓住技术含量最高的核心研发环节，包括主控芯片、模组、算法的设计。
21世纪：当你决定从事企业级SSD存储的时候，从你的角度看有哪些难点？
杨亚飞：难点有三个。
先讲一个“面粉厂和面包厂”的说法。我们主要原材料基于闪存颗粒，也就是NAND Flash，以及DRAM来做硬盘，NAND Flash、DRAM可以理解为“面粉厂”，我们做盘的可以理解为“面包厂”。在过去相当长一段时间里，企业级SSD这个赛道难度很高，很少有独立的“面包厂”，基本都是“面粉厂”自己在做这件事，典型的就是三星这样的公司。
2016年入局之时，这个领域做得最好的是两家公司：一个是韩国的三星，一个是美国的英特尔（INTC）。英特尔（INTC）是老牌芯片公司，在“面包”这块深耕多年，做得非常好，而且它自己有CPU生态。它做SSD盘的优势很大，每一代产品出来最先跟自己的CPU适配，生态相当完善。
所以当时我们要做这件事，大家第一个怀疑就是：这个商业模式是否成立？三星来做，它有自己的闪存颗粒、DRAM颗粒；我们要做，相当于要拿别人的面粉来做面包。独立的“面包厂”是否能够做大？
第二个难点是技术上的。当时的情况是，包括SK海力士（SKHY）在内的厂商，一直想做企业级SSD，但一直进展不大。SK海力士（SKHY）后来在2021年收购了英特尔（INTC）这块业务，改名叫Solidigm，成为SK海力士（SKHY）100%持股的美国公司。美光公司也一直想做，收购了好几家创业公司，但也是效果不佳。
也就是说，无论是自己开发主控芯片，还是拿到现成的主控芯片，在上面开发上百万行代码的固件，再到让下游互联网巨头信任你，采购你的东西，都非常难。
这是因为，一个无名小辈去跟国际巨头竞争，拿到它们的市场份额，而下游客户也都是巨头，像谷歌、阿里巴巴（BABA）、腾讯、中国移动（HK0941），它们如何信任你和接纳你？
总结起来难点有三点：第一，是否存在独立“面包厂”做大的商业模式，大家是怀疑的；第二，技术上，无论是主控芯片、固件还是整盘的企业级SSD开发都很难，即使海力士、美光这样的巨头当时也是不断遇到挫折，成功的三星和英特尔（INTC）又各有各的优势；第三，一个“nobody”，如何获得下游巨头客户的信任。
21世纪：尽管困难重重，但你还是一开始就坚定押注这一领域，是你觉得有机会么？
杨亚飞：我当时从海外归国到深圳创业，不希望跟风去做已经竞争激烈的行业。所以我们押注硬科技存储领域，希望能够走出来一条路，这是第一个原因。
第二个原因，是我比较有信心的一点。我听过原信息产业部部长、北京邮电大学校友吴基传的现场报告。他讲，国际上通信设备（881129）的巨头有十几家，而中国有五家有潜力的公司，也就是“巨大金中华”。他希望假以时日，它们不但能成为中国的通信设备（881129）商主力，同时又可以走上国际舞台。
我当时就在想，在通信设备（881129）领域，我们是从无到有、从弱到强，都能够做成；我相信在存储这个赛道也是一样，当然这个时间可能会很长，我们当时也考虑过要搞很多年，但我们想的是做难而正确的事。
产品对标国际一线
部分指标实现反超
21世纪：过去几年你一直坚定投入研发，公司上市的节点刚好赶上存储大爆发。从现在的角度看，你认为大普微（301666）的产品跟国外巨头相比有哪些优势？大普微（301666）的核心竞争力在哪里？
杨亚飞：说句不夸张的话，我们现在做的企业级SSD跟国际巨头相比，无论从性能上还是品质上，从实际在AI场景、云场景上线以后的表现来看，我们都是领先的。
但我们的劣势是：第一，我们是个小品牌，这是一个从无到有的过程，国际上那些大的科技公司接受我们，需要一些时间。我们说自己好，但大家需要各自去验证。
单纯就我们现在做的产品品类而言，我认为事实上已经可以跟国际巨头对标。这也是国内和国际这些大的云服务厂商，包括字节、腾讯、谷歌等，能够接受我们的原因。
我们一开始想的是解决国产化的问题，填补国内该领域的空白。但做到后面我们发现，我们走出去靠的还真不是国产化，而是真真正正的产品跟国际一线厂商完全可以对标，甚至在一些性能指标上超过了它们。
今年8月初，我们刚刚在美国硅谷参加一年一度的FMS(Flash Memory Summit，未来存储与内存大会)。在这个大会上，我们发布了单盘512TB容量的产品。据我们所知，我们是全球第一个发布512TB单盘的。此前，像海力士旗下的Solidigm、三星等公司都有122TB的盘，在122TB这个产品上，我们基本上还稍晚于这几个巨头推出；到245TB的盘，我们是同时的；而到512TB的盘，我们目前看到已经比国际同行快了6个月的时间。
21世纪：也就是产业化、量产的速度更快了。
杨亚飞：对，产业化的速度快了很多。所以这个时候，国际上知名的云厂商会非常关注我们公司的新产品。
对国际云厂商来讲，我们和巨头竞争，它们会看：我用谁的产品，可以综合性地提升公司的竞争力？如果真的拿到这个产品，能够帮助我的新产品提升竞争力，那它的兴趣就会非常大。第一需要考虑的问题就是谁家的技术领先、谁家的产品在行业当中领先。
一旦知道你的潜力非常大，经常有新品发布，它其实是希望跟你建立一个更好的关系，甚至在你发布新品之前，就希望知道这个信息，你现在在开发什么，大家技术进展要对齐。我认为这是这一两年来，特别是今年，大普微（301666）最大的进步。
以前跟云厂商打交道，是大普微（301666）去对标业界同类型产品。我们讲企业级SSD比某个国际巨头的某一款产品可能还要好，巨头说不大可能吧，拿过来我们测一测。现在变成了大家选择相信你，我们与云厂商有定期会议，它们第一时间就会问，你们最近有什么新产品？
21世纪：你此前接受采访说过，谷歌之前主动找到大普微（301666），给你发邮件，你本来还以为是诈骗邮件。现在公司跟国际大厂一直在合作，你觉得大普微（301666）能打进国外市场，关键因素是什么？
杨亚飞：国际上拼的是真正的产品性能。从PCIe4.0开始，像Google这些公司青睐我们，是因为我们当时有一款产品在评测机构的评测中是全球第一，我们叫“Best of2022”，就是2022年最佳的一款企业级SSD产品。
21世纪：你刚才提到8月初，大普微（301666）发布了512TB的新产品，它的市场反响情况如何？
杨亚飞：512TB这个产品发布之后，很多客户非常感兴趣，跟我们联系，然后要进行送测。
现在这个产品已经非常贵了。以前我们的盘，比如容量比较低的4TB的SSD盘，我们都是免费送测，客户有需求，我们就给它几块盘去测，测好了以后把样品退回来，然后它给我们下单，小批量开始用，是这样一个过程。
但是现在，122TB的盘已经几万美元了，245TB的盘更是差不多10万美元这个量级的水平，512TB的盘贵得多。所以我们希望对方是在非常认真的情况下来买，这个样品你直接买走。即使是这样，一些科技巨头也是有意愿直接下单来买，不再跟你反复谈能不能免费送测，它也知道这个东西很贵。
21世纪：一块盘相当于二三线城市的一套房了。
杨亚飞：是的。所以你会看到，这也是我们现在非常欣喜的地方：科技的巨头，第一，它相信你；第二，它认为你在帮助它。
我们刚开始创业的早期，第一代产品出来，我们去找这些巨头，大家都认为你是来找麻烦的，因为你的产品不是最先进的，至少它认为你的产品不是最先进的，你是来寻求一个替代：它有稳定的供应商，你搞了个什么东西来，抹不开面子，就说你给我免费的几块盘，我给你测一下，看看怎么样，测了以后也不能承诺一定会买，除非产品性能能够惊艳到它。
但现在情况不一样了。现在经常有巨头直接给我们提要求，直接给我们提一些指标，问我们能不能做到。
PCIe快速迭代下的“攻守反转”
21世纪：你刚才提到PCIe，这几年PCIe的迭代速度非常快，大普微（301666）怎么样跟进节奏？
杨亚飞：我认为，PCIe的迭代速度快，是有利于我们这样的公司的。
还记得我一开始说的，这个行业里有“面粉厂”和“面包厂”。如果“面包”的迭代速度非常慢，是有利于“面粉厂”的。因为它本身生产“面粉”，不管一开始能不能做出来，假以时日，给它足够的时间、砸重金，它一定会搞出来一款产品。假设现在还停留在PCIe3.0这个时代，拖的时间足够长，它一开始产品不行，可以慢慢去调，不断跟客户送测，客户给它反馈哪个指标不行，即使是巨头，开发节奏非常慢的情况下，它也能搞出来。
但现在需求的变化非常快，从4.0到5.0，5.0推出没有多长时间，我们现在已经在研发6.0的产品。全球很多云厂商都在问我们6.0的产品什么时候量产，它们希望在明年的某个时间就可以送测，可以灰度小批量上线。这对我们是非常大的发展推动，因为我们公司在技术上、产品迭代上是非常快的。
这个时候就变成了：“面粉厂”自己做不出来或没有那么快做出来，它就要考虑支持哪个“面包厂”，哪一家公司的迭代速度最快，它的资源就全力支持哪家。现在“面粉厂”也都很关注我们PCIe6.0的产品什么时候能出来，尽早适配使用它们家的颗粒。
而我们欣喜地看到，英伟达（NVDA）和国内的GPU厂商产品迭代速度非常快，但瓶颈在存储，因此存储目前还没有天花板。PCIe6.0完成后可以研发7.0，PCIe8.0的标准已经诞生。实质上现在的问题是存储厂商的开发节奏与AI对存储需求之间的矛盾。整体而言，这是一个非常大的攻守反转。
21世纪：也就是说“面包厂”在倒逼整个“面粉厂”升级。对AI数据中心来说，存储目前是不是一个需要紧紧跟上的产品？
杨亚飞：是的，可以说，它变得越来越重要。
举个例子。回到很多年以前，做笔记本电脑主要靠CPU，不管是当年的联想，还是戴尔、惠普（HPQ），你要求的是英特尔（INTC）：你要跟它谈，它每出来一代产品，你能不能第一时间去适配，这决定了产品能不能大卖。手机也是一样的，不管是小米，还是OPPO、vivo，第一时间适配高通（QCOM）的每一款手机芯片；你跟它关系好，就可以用更短的时间完成适配，新品发布就更快，这里边就变成了一个“谁需要谁”的问题。
现在，无论是什么样的算力从业公司，都需要看存储到哪了。因为如果存储性能上不去，它产品性能迭代再快也没有用。例如，英伟达（NVDA）自己也在讲，HBM缺货影响了它的销售，因为如果搞不到HBM，GPU买了以后是放着的。
所以我们的客户现在反过来问：存储能（885921）不能再加快速度？同时，我们作为企业级SSD厂商，也在给“面粉厂”提要求：下一代的闪存颗粒要做成什么样，才能够更好地服务整个AI产业。
21世纪：英伟达（NVDA）也在下场做一些存储方面的研究，包括这几年好像在跟一些存储厂商研究HBF，你觉得这一块有机会吗？
杨亚飞：预计会有机会，AI带来数据中心存储的架构创新和应用场景分化日益突出。HBF有它自己的特点，相对HBM，它的容量会比较大，有很强互补性。我们非常关注这个方向，前期也做过一些研究。
21世纪：这个技术还是处于早期阶段吗？
杨亚飞：整个标准和生态还处于发展初期，但目前来看，到今年年底或明年年初个别国际厂商会先有样品出来。
存储再回不到过去
AI重构供需平衡
21世纪：有一些企业家也在说，现在存储行业遇到了创业以来最好的时代。你认为这一轮行情的持续性大概能到什么地步，这种存储供不应求的状态会持续多久？
杨亚飞：这个其实不好判断。但我想说的一个观点是：它回不到过去了。
以前这个行业是大起大落的周期（883436）性波动。现在存储的价格已经上去了，未来也会波动，但这个波动是在一个新的层面上的波动。它不会再回到过去，不会回到两年前那个水平。为什么？核心原因是需求比过去增加了很多，大家只是在新的层面上达到一个更好的供需平衡。
21世纪：从目前来看，存储是不是还处在一个需求不断高速增长的阶段？
杨亚飞：我觉得是。
21世纪：从技术方面看，现阶段整个存储行业有哪些趋势性的变革？特别是为了适应AI时代，有哪些比较明显的变化？
杨亚飞：有两个非常大的趋势。
第一个是读写速度要更快、延时要更短。总结一下，就是持续要有更高的性能。
第二个是容量要更大、集成度更高。未来一块盘恨不得要做到1PB，即一个盘的容量做到1000个TB，我们认为这是很快的事情。当年我们在开发1TB盘、2TB盘的时候，虽然也想未来有一天集成度会很高，但没有想到这一天会这么快到来，AI的整个发展加速了这个过程。
坚持避免同质化竞争
押注新一代产品
21世纪：更宏观一点看，整个硬科技行业，像大普微（301666）这种“卖铲子”的企业，需求更多取决于中国或北美云大厂的资本开支速度。依你跟上游客户接触来看，未来半年或一年，它们的资本开支会有什么样的变化？
杨亚飞：从去年到今年到明年，就这三年，我们现在看到的资本开支是越来越大。
越来越大的原因，是大家对于AI发展的笃定。2022年ChatGPT刚出来的时候，以及2023年、2024年存在着很大的不确定性，大家不知道这个是不是真的，我做这个事情能不能获得合理的回报。
现在，Anthropic、OpenAI基本上这条路都走通了；包括我们国内的Kimi等模型厂商，据披露出来的情况，进展也非常快。大普微（301666）自己也在用AI进行编程，它提升生产力的速度非常快，应该说这是一次真正的科技革命。
在这种情况下，大家已经非常笃定了；笃定的情况下，很多公司是all in进去了。我也觉得这是新一轮的洗牌：互联网巨头如果不在这方面all in，它可能就掉队了，过去的荣光就没有了；而一些新型的、做大模型的公司，不管是开源也好、闭源也好，凭借先进的模型，它可能快速成长为科技巨头。
