9月15日，东海证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长。
投资要点：中国工程机械（881268）工业协会发布2026年8月主要企业挖掘机和装载机销量统计。
挖掘机：2026年8月销售挖掘机1.97万台，同比增长19.3%；其中国内销量7986台，同比增长3.92%；出口销量1.17万台，同比增长32.7%。2026年1-8月共销售挖掘机19.16万台，同比增长24.2%；其中，国内销量9.46万台，同比增长17.4%；出口销量9.69万台，同比增长31.8%。
装载机：2026年8月销售装载机1.08万台，同比增长14.7%；其中国内销量5421台，同比增长13.6%；出口销量5411台，同比增长16.0%。2026年1-8月共销售装载机10.47万台，同比增长25.8%；其中，国内销量5.26万台，同比增长17.0%；出口销量5.21万台，同比增长36.1%。
挖掘机出口增速表现强劲。国内方面，2026年8月挖掘机内销同比增长3.92%，增速已降至低个位数主要受到高基数、季节性施工放缓及部分地区高温多雨等因素影响累计销量保持增长。从宏观数据看，2026年1-7月全国固定资产基础设施建设投资（不含农户）同比下降3.6%；另外，采矿业投资同比增长3.3%。投资需求呈现分化，采矿购置仍保持增长，但尚不足以支持国内工程机械（881268）需求全面加速的判断，后续需关注项目实物工作量，设备开工率及更新需求兑现情况。海外方面，2026年8月挖掘机出口同比增长32.7%，较7月提高11.5个百分点，海外市场仍是行业增长的重要支撑。从工程机械（881268）整体出口金额看，据中国工程机械（881268）工业协会整理的海关数据，2026年1-7月我国工程机械（881268）出口金额405.71亿美元，同比增长21.2%；其中7月出口61.95亿美元，同比增长18.3%。我们认为海外需求仍具韧性，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。综合国内更新需求释放与海外市场拓展，预计2026年挖掘机行业或延续复苏态势。
三一重工（HK6031）：上半年收入及归母净利润实现增长。公司披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入533.06亿元，同比增长19.70%；实现归母净利润56.90亿元，同比增长9.13%，在汇率波动承压的情况下，收入和利润实现双增长。公司挖掘机械业务，报告期内实现，销售收入213.06亿元，同比增长21.77%，国内市场地位稳居第一，全球市占率稳步提升。
2026年上半年公司主营业务实现海外销售收入320.40亿元，同比增长21.82%，海外收入占主营业务收入比重达61.33%，全球化持续加速。
徐工机械（000425）：上半年收入增长，经营现金流改善。公司披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入612.47亿元，同比增长11.75%；实现归母净利润39.62亿元，同比下降9.09%；经营活动现金流量净额41.58亿元，同比增长11.63%。公司收入规模与经营现金流同步增长。公司市场结构不断改善，国际化收入同比增长，国际化收入占比超过50%。
建议关注：国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工（HK6031）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）、山推股份（000680）、恒立液压（601100）、艾迪精密（603638）等。
