停牌数日后，雪天盐业（600929）集团股份有限公司(以下简称“雪天盐业（600929）”)重大资产重组预案于9月11日晚间亮相。仅两天后，公司便对重组预案作出更正，补充披露交易对方、标的公司董事刘格军因个人涉嫌内幕交易，已于2026年3月20日被中国证监会立案调查。这一距预案披露已近半年的关键信息“缺席”首发文件，引发市场对重组信披质量的关注。
预案两日即更正
根据9月11日披露的预案，雪天盐业（600929）拟通过发行股份及支付现金的方式，购买宋志涛、刘格军等54名交易对方合计持有的河北坤天新能源（850101）股份有限公司(以下简称“河北坤天”)100%的股份，其中，本次发行股份购买资产的发行价格为4.70元/股。同时，公司拟向包括控股股东湖南盐业集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募资总额不超过本次以发行股份方式购买资产交易价格的100%。本次交易预计构成关联交易和重大资产重组，不构成重组上市，不会导致公司实际控制人变更。
9月13日晚间，雪天盐业（600929）发布更正公告称，对预案中交易对方、标的公司、标的公司董事监事高管出具的《关于无违法违规行为及诚信情况的承诺函》同步予以更正，补充了刘格军被立案调查的相关情况，并在“本次交易存在方案调整的风险”章节增加相应风险提示。更正公告显示，除上述内容外，预案其他内容不变。
更正后的承诺函显示，刘格军因个人涉嫌内幕交易，于2026年3月20日被中国证监会立案调查。该调查事项系针对其个人交易其他公司股票行为，不涉及雪天盐业（600929）的股票交易，与本次交易无关。截至承诺函出具之日，该立案调查仍在进行中，尚未形成明确结论，其本人未收到行政处罚决定，也未被司法机关追究刑事责任。
刘格军在本次交易中的身份较为关键。预案披露的股权结构显示，刘格军持有河北坤天3518.58万股，持股比例9.7738%，为第二大股东，仅次于控股股东、实际控制人宋志涛20.4024%的持股比例。同时，刘格军系54名交易对方之一并担任标的公司董事。根据预案“过渡期损益安排”，自评估基准日至交割完成日的过渡期间，标的资产产生的亏损由宋志涛、刘格军等6名主体以现金方式向上市公司补足。
值得注意的是信息披露的时序问题。在9月11日晚发布的重组预案公告中，标的公司出具的《关于无违法违规行为及诚信情况的承诺函》明确表示：“本公司及现任董事和高级管理人员不存在最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。”
刘格军被立案发生在2026年3月20日，早于8月31日公司股票停牌、9月11日预案披露，该信息却未在首发预案中披露，直至两日后方以更正方式补充，且3份承诺函需同步修改。
雪天盐业（600929）在更正公告中提示，若立案调查事项最终被中国证监会作出行政处罚决定、被司法机关追究刑事责任，或者经监管机构认定、中介机构核查认为该事项将对本次交易产生重大不利影响、构成交易推进的法律障碍，本次交易方案存在后续调整的可能性，提请投资者注意相关风险。
复牌次日股价跌停
对雪天盐业（600929）而言，本次重组承载着构建“盐+新能源（850101）”双轮驱动的战略转型意义。
本次交易前，雪天盐业（600929）长期深耕盐及盐化工（850102）领域，主要产品为食用盐、工业盐、芒硝、纯碱（884022）、氯化铵、烧碱、双氧水、钴酸锂等，总产能超过每年800万吨。雪天盐业（600929）2022年11月通过增资方式投资美特新材并持股20%，从而战略布局新能源（850101）正极材料赛道，又于2025年12月进一步收购美特新材41%股权并完成控股并表。
标的公司河北坤天成立于2018年5月，主营锂离子电池负极材料，现拥有河北、四川、云南三大一体化生产基地。预案中的财务数据显示，河北坤天2024年、2025年分别亏损6617.27万元、3258.68万元，2026年上半年实现营业收入14.12亿元、净利润1.20亿元，实现扭亏。相关财务数据尚未经审计。
雪天盐业（600929）在预案中表示，本次交易完成后，公司将切入锂电池（884309）负极领域，夯实第二增长曲线，加快向新质生产力转型，打造新的利润增长点，进一步提高上市公司持续盈利能力。同时，上市公司可以分散经营风险，降低对单一业务或市场的依赖，有助于提高稳健经营水平。
雪天盐业（600929）同时提示，截至预案签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未完成，标的资产交易价格尚未确定，尚无法对本次交易后上市公司财务状况和盈利能力进行准确定量分析。
在二级市场方面，8月28日，即停牌前最后一个交易日，雪天盐业（600929）涨停，当晚公司公告筹划本次重大资产重组，随后自8月31日起停牌。9月14日复牌当日，雪天盐业（600929）开盘即涨停，不过仅几分钟即开板，截至当日收盘上涨5.13%，振幅9.11%。9月15日，公司股价低开5.67%，随后跌停，截至当日收盘报每股5.72元，下跌9.92%，总市值93.81亿元。复牌首日盘中触及涨停、次日即告跌停，市场对本次重组信披疏漏及方案调整风险的担忧可见一斑。
