高铁+冰雪双轮驱动，华源证券维持长白山“增持”评级

9月16日，华源证券研报指出，长白山（603099）（603099.SH）上半年利润同比扭亏，高铁（885562）+冰雪双轮驱动。受冰雪旅游持续火热，沈白高铁（885562）等重大交通基础设施开通影响，26H1景区游客接待量同比显著提升。募投项目推进，火山温泉部落二期预计年底投运。从公司历史股价表现来看，2024年1月单月累计涨幅达71.23%，2024年8至9月双月累计涨幅39.71%；2025年8至10月三个月累计涨幅42.27%，11月4日单日涨幅近7.38%。复盘历史行情，认为冰雪旅游板块在Q4有望受到市场关注，相关板块存在一定的季节性交易特征。鉴于公司拥有长白山（603099）核心景区交通运营与温泉资源，沈白高铁（885562）等交通改善及冰雪旅游渗透率提升有望带动客流持续增长，维持“增持”评级。