9月16日，黄酒板块继续走强，会稽山（601579）开盘后迅速拉升封板，斩获二连板，报收28.33元/股；古越龙山（600059）、金枫酒业（600616）亦双双涨停。
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长期被视为“小众、低价、走不出江浙沪”的黄酒，为何突然受到资金追捧？消息面上，有市场传闻称，近期正有越来越多的白酒（881273）大商尝试做黄酒全国代理，市场博弈“黄酒走出浙江，推进全国化扩张”的预期。
对此，古越龙山（600059）相关负责人向中国证券报记者证实：“当前白酒（881273）行业处于调整阶段，部分产品渠道利润空间有所收窄，一些优质经销商也在寻找新的品类机会。黄酒高端产品的渠道利润空间和低度健康化的消费（883434）趋势，恰好形成了吸引力。”
实际上，白酒（881273）大商改“喝”黄酒的趋势，正越来越明显。9月8日，古越龙山（600059）与华南大商广东粤强联合发布定制黄酒新品“琥珀光”，以“品牌+渠道”深度联动开拓全国市场。同一天，会稽山（601579）.兰亭宣布签约传统名白酒（881273）经销商南京国策，补强江苏市场。此前，古越龙山（600059）已与北京糖业烟酒集团达成战略合作，在西南市场签约四川越来盛酒业等多家头部酒商。从河南茅五剑到广东粤强，从北京糖酒到四川盛世群运，一批手握茅台、五粮液（000858）核心渠道资源的白酒（881273）大商密集落子黄酒。
东方证券（HK3958）研报称，在酒饮市场整体升级放缓的背景下，2026年黄酒行业中高端产品表现明显优于基础价格带，核心逻辑在于白酒（881273）优质经销商资源溢出，并不断向黄酒行业集中，龙头企业顺势推进全国化招商。
方正证券（601901）研报称，本轮黄酒行情更多体现为一种成长性叙事，酒类投资逻辑正从“买周期（883436）拐点”转向“寻找成长性”。行业核心变量是经销商结构变化，白酒（881273）转黄酒经销商显著增多，且大多由原高端白酒（881273）经销商转换而来。高端黄酒规模目前仅2亿元至3亿元，在高端白酒（881273）三四千亿元市场中弹性空间巨大，黄酒行业正从0到1进入1到10的加速阶段，未来两年有望进入两位数增长赛道。
政策面同样形成催化。9月7日，工信部等六部门联合发布《关于推动历史经典产业高质量发展的意见》，这是国家层面首次针对历史经典产业制定专项产业政策，酿造与丝绸、茶叶、瓷器、中药等一同被列入中国历史经典产业名录。《意见》明确提出，到2028年培育50家百亿元规模龙头企业，到2030年推动历史经典产业迈向全球价值链中高端。
东方证券（HK3958）研报认为，政策、人才、经销资源正不断向黄酒行业集中，正循环有望逐步形成并强化，看好龙头收入天花板打开的同时净利率逐步提升。
(封面图为AI生成)
