开源证券股份有限公司诸海滨,杨懿宁近期对威贸电子进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：公司卡位高新兴（300098）增长赛道，2026H1数据中心散热系统项目实现放量》，给予威贸电子增持评级。
威贸电子(920346)
2026H1营收1.46亿元（+1.13%），归母净利润2191.18万元（-10.34%）
2026上半年公司实现营业收入1.46亿元，同比增长1.13%；归母净利润为2191.18万元，同比下滑10.34%；扣非归母净利润1829.29万元，同比下滑19.75%，毛利率27.52%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.54/0.63/0.71亿元。EPS分别为0.67/0.78/0.88元，当前股价对应P/E分别为22.1/18.9/16.7倍，我们看好公司积极卡位新兴高增长赛道，数据中心散热系统项目实现放量，维持“增持”评级。
2026H1中国新能源汽车（885431）出口高增长，汽车线束行业发展空间广阔
据中国汽车工业协会统计，2026年上半年我国汽车产销量分别为1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，其中，新能源汽车（885431）产销量为743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，占新车总销量约49.6%。2026年中国汽车出海并未因全球经济波动而减速，反而跑出了超预期的加速度。2026年1-5月，中国汽车累计出口量同比增长53.8%，出口金额增长56.2%。其中，新能源汽车（885431）出口量同比增长78.5%，占整体出口量的71.6%，成为出海核心动力。此外，随着飞行汽车等新兴领域的出现，汽车线束行业有了更广阔的发展空间。
公司积极卡位新兴高增长赛道，数据中心散热系统项目实现放量
2026上半年公司线束与集成组件业务多点开花，核心新项目量产爬坡进展顺利。汽车电子（885545）领域，核心客户项目交付全面提速，大众VW313尾灯线束、理想L8线束、华为享界G9空气悬架线束等项目已实现批量交付。家电领域，新一代高端双色注塑电熨斗前盖组件、升级版吸附式手持电熨斗组件、手持无线吸尘器马达组件及商用咖啡机组件相继进入量产爬坡，持续驱动海外销售收入增长。工业领域，受益于AI算力建设带来的液冷需求增长，公司数据中心散热系统线束收入取得大幅增长，其2026年上半年营收已超2025年全年水平；同时，热泵及智能物流（885770）传输系统连接器组件等项目亦进入批量生产阶段，业务结构持续优化。
风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发不及预期风险。
本文数据来源于开源证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
