三大增长曲线培育长期增量，中邮证券首予东阿阿胶“买入”评级

9月17日，中邮证券研报指出，东阿阿胶（000423）(000423.SZ)营收利润双增，三大增长曲线培育长期增量。2026H1公司实现归母净利润8.60亿元(+5.66%)。阿胶系列利润率提升明显，其他药品及保健品放量迅速。分产品来看，2026H1阿胶及系列产品实现收入28.33亿元(-0.45%)，占总收入的89.78%，毛利率77.30%(+2.47pct)，核心产品盈利能力提升。多品类布局有助于扩大消费（883434）人群和使用场景。公司三大增长曲线培育长期增量，中期分红延续股东回报。该行预计公司2026-2028年营收分别为71.29、78.67、87.05亿元，归母净利润分别为19.15、21.54、24.17亿元，当前股价对应PE分别为15、14、12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。