长江商学院9月17日发布的2026年三季度《投资者情绪调查报告》(下称《报告》)显示，相比上期(2026年4月)，本期调查中认为A股会上涨的受访者占比约58.6%；受访者对A股的上涨预期、预期回报率和投资意愿均有所下调，鉴于过去一段时间市场活跃度在持续上升，《报告》认为这说明市场多空分歧较大。
《报告》显示，本期调查中认为A股会上涨的受访者占比较上期下降5.2个百分点；整体预期回报率较上期下降1.8个百分点。在受访者的投资意愿方面，愿意投资股票的净增加人数占比比上期下降7.3个百分点；愿意增加股票型基金投资的净增加人数占比比上期下降1.2个百分点。
尽管受访者下调了对股市的预期，市场交易活跃度却在持续上升。据《报告》测算，自2024年年末以来，A股换手率持续走高。从2024年12月到2026年8月，上证综指换手率从2.39升至4.2，深证综指（399106）从5.84升至8.5。与换手率攀升形成对照的是，估值并未大幅抬升——上证综指的市净率(PB)从1.13提高到1.25，深证综指（399106）从1.93提高到2.4。《报告》认为，高换手、低估值升幅的组合，说明市场多空分歧巨大：有人认为股价偏低在逢低吸纳，有人认为股价偏高在逢高出清，总体上买方略占上风，价格在震荡中缓慢抬升。
《报告》认为，当前经济基本面与资本市场情绪之间的分歧，反映出市场信心仍有待恢复。“当前经济发展的核心诉求仍在于提振消费（883434）。”长江商学院会计与金融学教授、投资研究部主任刘劲表示，若要有效激活消费（883434）市场，关键在于推动房地产（881153）市场的企稳。若房地产（881153）市场未能企稳，居民可支配收入将受限，资产价值面临缩水压力，消费（883434）意愿自然进一步降低。
近期，房地产（881153）市场出现诸多企稳迹象。《报告》显示，本期受访者对房地产（881153）的看涨预期从2025年末的37%大幅回升至目前的56%。刘劲预计，再经过一年时间修复，到明年9月部分地区或将呈现房地产（881153）市场基本企稳的态势。
