本周(9月14日至9月18日)，A股市场迎来阶段性修复，31个申万一级行业16个上涨、15个下跌，12个行业由跌转涨，市场情绪有所回暖，前期深度调整的科技硬件方向普遍迎来修复。主力资金合计净流入约183.31亿元，其中电子单一行业净流入约140亿元、占全部净流入的76%，资金向头部硬件方向高度集中。
01
普涨格局重启，电子与顺周期接棒领涨
本周行业涨跌幅呈“普涨+结构性领涨”格局。领涨方向集中在科技硬件与部分顺周期（883436）行业，电子以约6.06%的周涨幅居首，通信上涨约3.75%，房地产（881153）、医药生物、机械设备涨幅均在3.20%上下，建筑材料（881115）上涨约2.32%；跌幅端集中于资源与传统蓝筹，石油石化下跌约3.72%，农林牧渔、煤炭（850105）分别下跌约2.78%、2.72%，银行下跌约1.82%。
成交额方面，全市场成交总额由9.47万亿元降至9.05万亿元。电子行业逆势放量，通信位列第二，电力设备微增，三者合计占全市场成交超四成，AI算力主线仍是资金主战场。建筑材料（881115）是少数显著放量的非科技方向，或与反内卷、基建预期升温有关。另一侧，前期活跃的题材与防御板块同步退潮，传媒、农林牧渔、非银金融成交额分别缩水34%、36%、34%，有色金属（1B0819）缩量16.6%，印证筹码正在向高景气主线换手集中。
本周资金面由净流出转为净流入，电子一行业贡献近八成流入。本周31个行业主力资金合计净流入约183.31亿元，19个行业净流入、12个净流出。流入前5大行业为电子、通信、机械设备、建筑材料（881115）、汽车，流出前5大行业为国防军工、电力设备、传媒、有色金属（1B0819）、银行。TMT内部分化明显，电子与通信合计净流入约179.54亿元，而计算机与传媒合计净流出约28.95亿元，“硬件强、软件弱”特征突出。
本周换手率整体降温，但升温方向向硬件与基建集中。本周31个行业平均周换手率约9.00%，较上周继续回落，但内部结构呈现明显切换。升温方向主要集中在电子、汽车、建筑材料（881115）、电力设备，降温方向以农林牧渔、传媒、商贸零售居前。交投重心正在向科技硬件与基建链条迁移。
02
CRO连续五日净流入先进封装尾段资金大幅流入
CRO板块本周累计上涨约12.50%，主力资金连续5个交易日净流入、累计约19.43亿元，资金面与价格面形成稳定正向配合。26只成分股全部上涨，近岸蛋白（688137）区间大涨54.73%居首，万邦医药（301520）、成都先导（688222）涨幅均超30%；权重端药明康德（603259）、康龙化成（300759）周成交分别约280亿元、110亿元，但涨幅相对温和，呈现“权重搭台、题材领涨”的双层结构。
半导体设备（884229）板块本周累计上涨约13.24%，25只成分股全部上涨，主力资金合计净流入约19.43亿元。资金进出节奏与价格涨跌高度同步，9月16日、18日两度放量大涨(成交额分别549亿元、625亿元)并伴随主力大幅净流入；权重端中微公司（688012）、北方华创（002371）、长川科技（300604）成交额均在200亿元以上且涨幅6%至9%，弹性品种有研硅（688432）、晶升股份（688478）涨幅超20%，全板块呈现权重与高弹性题材共同驱动的整体性上攻。
先进封装（886009）板块本周累计上涨约10.20%，21只成分股全部上涨，主力资金合计净流入约35.98亿元。资金节奏波动较大，9月18日单日大幅净流入约40.40亿元、约占全周累计流入的112%，对应指数放量上涨4.42%，尾段资金集中介入推动板块形成突破；权重端太极实业（600667）、长电科技（600584）周成交均近290亿元但涨幅温和，弹性品种富满微（300671）、华峰测控（688200）涨幅在16%至21%。
03
机构共识
订单业绩双升，CRO板块进入新一轮景气上行周期
中信建投（601066）认为，行业估值逻辑正由短期修复向成长定价转变，板块进入新一轮增长阶段，2026年上半年板块收入、扣非归母净利润分别同比增长约25.2%、66.5%；CRO订单持续回升、CDMO需求旺盛，头部公司在手订单与后期项目积累增强业绩可见度，看好产能利用率改善、复杂药物商业化放量与资本开支恢复共同支撑后续增长。
浙商证券（601878）看好板块2026至2028年重回订单与业绩加速成长期，估值有望迎来修复抬升。2026年上半年板块龙头订单增速普遍超预期、多家公司上调资本开支指引，本轮行业CAPEX规模已达甚至超过2021年上一轮牛市水平，且是在上一轮新冠扩产供给出清后开展，为后续高增长提供支撑。
国泰海通（HK2611）认为外需关注业绩确定性、内需关注景气度及新签订单价格边际改善，内需CRO板块进入景气复苏周期（883436），订单修复先于收入端兑现，上游药物发现及临床前CRO最先受益；国内生物医药投融资2025年下半年复苏进度领先海外，临床前CRO新签订单双位数乃至翻倍增长，临床CRO泰格医药（HK3347）新签订单增速超30%。
东吴证券（601555）关注全球科技巨头携巨额资金多路径入局AI制药，AI制药涵盖基因合成及蛋白表达CRO、蛋白表达纯化、体外验证、模式动物和建库测序五大方向，twist bioscience（TWST） DNA合成收入同比增长31.4%、AI相关订单预计三年内从2,500万美元增至1亿美元，金斯瑞蛋白表达订单同比增长160%。
