在行业并购浪潮迭起、头部效应日益凸显的格局下，国金证券（600109）足履实地，不盲目扩张规模，坚持以“服务早、服务小、服务硬科技”为锚,走“轻舟”破局之路。
国金证券（600109）党委书记、董事长冉云将这一战略提炼为九字诀：往早走，往长走，往快走。“一流投行生态是分层有序、功能互补的有机体系，中小券商亦可立足自身资源禀赋，探索特色化路径。”他说。
“轻舟”破局
投行服务链条前移
传统投行的服务逻辑，大多聚焦企业成熟期的首次公开募股(IPO)、再融资等资本化落地业务。不过，国金证券（600109）注意到，大量早期硬科技企业手握核心技术，却普遍存在治理体系不健全、合规体系不完善、资本规划缺失等短板。这些短板，恰恰是它们走向资本市场遇到的“第一道坎”。
正是瞄准了这一行业痛点，2024年国金证券（600109）在投行总部下创新设立了资本咨询总部。该部门不直接做IPO承销，而是面向早期科创企业提供股权架构设计、合规辅导、中长期资本路径规划等“雪中送炭”式的前置服务。
围绕早期科创企业的资本化痛点，国金证券（600109）自研了“资本战略钻石模型”——围绕赚钱、分钱、算钱、管钱、融钱等维度，系统性破解科创企业资本化实操难题。智能音频硬科技企业炉石科技便是实践样本之一，国金证券（600109）依托这套模型，为该公司量身定制了三至五年资本发展规划，协助其健全治理体系、落地股权激励、统筹IPO路径，从而规范稳健地对接资本市场。
在业务协同上，资本咨询总部承担科技金融前端服务枢纽职能，构建起“诊断、规划、落地、跟踪”全闭环服务体系：前端通过咨询服务挖掘企业真实诉求，后端则联动投行、财富、资管、研究所等内部条线，打通“前端规范培育、后端资本落地”的完整服务链条。
据冉云介绍，国金证券（600109）投行坚持以投资的视角审视硬科技项目，不再单纯以当期营收、利润作为评判标尺，重点考量六大核心维度，即技术壁垒与自主可控性、商业化落地可行性、研发投入真实性与持续性、管理团队与治理、赛道行业空间与竞争格局、业务合规资质与持续经营。
股债协同赋能新质生产力发展
对于已登陆资本市场的企业，国金证券（600109）跳出单次保荐的业务边界，提供贯穿上市前后的一体化综合服务。科创板公司浩瀚深度（688292）就是一个典型的例子。该公司2022年IPO由国金证券（600109）保荐，2025年接着落地了可转债融资。此外，国金证券（600109）还为该公司配套提供了战略配售推荐、股东财富管理、募集资金理财、转融通、员工持股计划(ESOP)、并购顾问等一揽子服务，协助企业收购国瑞数智，推动企业从运营商、设备商向全域网络安全（885459）服务商战略转型。
在注册制下，硬科技企业上市渠道进一步畅通，未盈利企业占比有所提升。为此，国金证券（600109）重构了企业价值的判断框架：重点关注技术成熟度、全球稀缺性、客户验证情况；风险评估覆盖技术路线、工艺良率、供应链、客户集中度、现金跑道、估值倒挂等多重风险点，形成适配硬科技企业的“国金评估标准”。
除了股权融资，国金证券（600109）还在债权融资方面创新推出了“科技创新+细分产业/专项品种”双贴标债券模式。比如，“风投KZ01”为全国首单创投（885413）机构“科技创新+中小微企业支持”双主题公司债，也是首单股权出资型中小微支持债券，募集资金用于向西安高新区科创中小微企业开展股权直投与基金出资，成为上交所培训示范案例。
回归功能性
从中介通道到价值伙伴
“把功能性放在首要位置，反映的是券商高质量发展的底层逻辑转变——从以规模利润为导向的中介通道，转向以功能发挥为导向的价值发现者和全生命周期（883436）服务者。”对于当下的行业变革，冉云如是说。功能性不是对盈利性的否定，真正的“利”应来自为客户、为实体经济创造价值后的自然回馈，这正是信任“复利”的来源。
具体而言，在投行端，资本咨询业务把服务前置，做科创企业“雪中送炭”式的早期辅导，而非仅做IPO阶段“锦上添花”的服务。“作为中小券商，国金证券（600109）选择‘往早走、往长走’，扎根早期科创服务，将服务链条延伸至企业全生命周期（883436）。这种‘以义取利’的实践，正是将功能性嵌入了服务实体经济的内核，用长期陪伴换取客户的深度信赖。”冉云说。
在投研端，国金证券（600109）依托大模型打造产业链智能挖掘工具，把静态行业分析升级为智能推理式研究，提升对科创赛道的识别与定价能力。财富业务摒弃产品销售导向，落地“专业投顾+AI赋能”模式，将机构级策略下沉于普惠，坚持“智能分析—人工校准—持续迭代”，把买方投顾服务落到实处。
未来，国金证券（600109）将继续坚守“服务早、服务小、服务硬科技”的“轻舟”定位，发挥券商的资本市场核心中介功能，为服务新质生产力持续输送金融力量。
