● 本报记者张鹏飞
走进民士达产品展区，摆放着厚薄不一的芳纶纸样品，从0.025mm轻薄柔韧的超薄特种纸，到0.76mm的厚型芳纶纸板，指尖轻触便可直观感受这款新材料兼顾轻薄与高强度的独特属性。作为国内芳纶纸产业化开创者、国家级制造业单项冠军，这家来自山东的专精特新（885929）“小巨人”企业登陆北交所三年多时间，充分借助资本市场动能打破产能桎梏，完成由技术领先向规模领先的关键跨越。
近日，民士达总经理孙静接受中国证券报记者专访时，深度解读了企业上市之后的治理蜕变、全产业链突围路径、技术迭代布局，展现了企业从单一材料供应商向系统解决方案服务商进阶，持续拓宽高端特种新材料国产化的发展图景。
将合规转化为内生发展动力
登陆北交所，是民士达发展进程中的重要里程碑。孙静向记者表示，上市三年多，北交所为民士达注入强劲发展动能。在直接融资层面，IPO募集资金有力保障新型功能纸基材料产业化项目落地实施，直接破除企业长期面临的产能瓶颈。
“上市公司身份带来公信力、行业知名度双重提升，不仅为对接大型优质客户提供强有力信用背书，也让企业在产业链上下游协同合作中掌握更多谈判主动权。”孙静坦言。在公司治理与人才引育方面，北交所严格的规范化监管要求，倒逼企业全面升级内控体系与信息披露制度，上市公司平台的磁吸效应，助力企业吸引、留住一大批新材料领域顶尖科研人才。
北交所对创新型中小企业“精准滴灌”的特质，支撑民士达实现从“技术领先”迈向“规模领先”。“山东集聚了一大批深耕细分赛道的专精特新（885929）企业，工业门类完备，高端新材料、精细制造领域蕴藏巨大潜力。”谈及北交所上市对区域产业的价值，孙静表示，北交所“服务创新型中小企业”的核心定位，与山东本土硬科技企业发展特质高度契合。一方面为重资产研发、产能扩张阶段的企业提供包容高效的直接融资渠道，切实化解资金痛点；另一方面通过资本市场规范化培育体系，助力省内一批细分赛道“隐形冠军”完善现代企业治理体系，放大海内外品牌声量，是山东高端新材料企业推进国产化、实现高质量发展的重要加速器。
在适配北交所监管规则的实践过程中，民士达沉淀出核心经营理念——将合规内化为高质量发展内生动力。公司搭建起覆盖资金占用防范、募集资金管理、关联交易管控的全套内控机制，配套建立标准化经营分析体系。信息披露恪守真实、准确、完整、简明清晰原则，坚决做到不夸大、不误导。投资者关系管理方面，依托业绩说明会、机构实地调研等面对面沟通形式，向市场清晰、透明传递企业战略逻辑与实际经营成果。在孙静看来，“整套体系既筑牢了企业经营风险防线，也持续增强了客户、供应商、员工、广大投资者等利益相关方的发展信心。”
向下游延伸打造新增长极
2026年上半年，芳纶纸行业低端赛道竞争加剧，外部市场环境承压，民士达坚持提质增效、产品结构升级，实现了经营活动现金流逆势大幅增长，彰显了新材料龙头强大的经营韧性。
目前，民士达拥有国内最全芳纶纸产品矩阵，覆盖间位芳纶纸、对位芳纶纸、芳纶蜂窝芯材等十余个系列、上百个规格，产品厚度跨度0.025mm-0.76mm，可实现全厚度、全幅宽、全系列芳纶纸的供给。孙静向记者拆解了企业构筑行业护城河的核心逻辑：“第一，全产业链核心技术自主可控，完整掌握纤维分散、湿法抄造、高温整饰全套核心工艺；第二，依托控股股东泰和新材（002254）实现上下游一体化协同，保障芳纶纤维原料稳定供给；第三，产品完成航空、汽车、电气等多领域资质认证，极高的认证门槛将塑造强客户黏性。”多重优势叠加，奠定了民士达国内第一、全球第二的行业市场地位。
面对行业周期（883436）波动，民士达打出一套对冲压力的组合拳。成本管控端，深化原料专项管理，持续推进工艺迭代、品质管控升级，复合纸一等品率不断走高；伴随新产线投产落地，吨纸能耗实现明显下降，充分释放规模降本红利。业务经营端，落实“上争下抢”业务策略，集中资源攻坚AI算力中心、新能源汽车（885431）、特高压（885425）等高景气赛道，不断抬升高附加值产品营收占比，拉动整体毛利率稳步上行。同时，公司注重强化营运资金精细化调度，筑牢现金流安全底盘。
收购南通中菱电力科技有限公司51%股权，是民士达打通“基材—深加工—终端应用”全链条、打造第二增长曲线的关键战略落子。孙静介绍，目前公司已基本完成中菱科技组织架构重塑、管理团队权责划分以及内部资源共享机制搭建，标的公司经营基本面保持稳健。借助本次并购，民士达正式由材料供应商向系统解决方案服务商转型。“中菱科技在点胶纸、屏蔽纸、芳纶板领域具备成熟技术积累，同时手握特变电工（600089）、西门子、ABB等行业头部客户资源。”孙静告诉记者，并购完成后，民士达可以直接获取深加工环节利润，依托一站式定制化服务拓宽产业链护城河，深度打开特高压（885425）、电力绝缘高端市场空间。
新兴应用赛道方面，民士达展现出齐头并进态势。在新能源汽车（885431）赛道，公司产品顺利进入比亚迪（002594）、吉利、小米、东风、长安等多家头部车企供应链，核心绝缘产品增速超过30%；AI算力浪潮带动电力设备需求扩张，公司持续深化与金盘科技（688676）等合作，顺利切入部分全新客户体系；而在航空航天领域，伴随国产大飞机（885566）产能爬坡、商业航天（886078）产业提速，公司蜂窝芯材迎来广阔增长空间。面向未来，低空经济（886067）eVTOL、商业航天（886078）卫星结构件、AI算力中心大功率变压器，将是公司重点攻坚的高附加值应用场景。
以差异化把握成长窗口期
芳纶纸曾长期被海外企业垄断，民士达能够实现国产化突破，核心在于攻克芳纶纤维分散、湿法成型、高温整饰三大行业共性技术难题，破解了疏水性芳纶纤维难以在水介质均匀分散的行业痛点，实现零助剂条件下稳定成纸。孙静坦言：“当前航空航天级超薄型、耐极高温、低介电常数特种芳纶纸，依旧存在技术攻坚难点。公司将维持高强度研发投入，依托国家芳纶工程技术研究中心平台，联动高校院所开展产学研协同攻关，加速前沿技术的工程化落地转化。”
除传统芳纶纸主业之外，民士达的闪蒸无纺布中试产品已在建筑防水透气层场景完成有效性验证；RO膜基材项目设备安装基本完成，现已进入试生产验证阶段。孙静表示，公司将以成熟的湿法造纸（881137）技术平台作为底座，着力构建“芳纶纸+多功能纸基材料”双轮驱动新品矩阵。
生产制造层面，民士达把绿色智造作为产能扩张的底色。落地AGV智能搬运设备，深度打通MES、SAP系统数据链路，开发智能排产小模型；厂区布局分布式光伏，上半年累计发电接近50万度，有效降低碳排放。经过工艺建模与能源（850101）管理优化，新产线吨纸能耗相较老产线下降12%，真正实现产能扩张、品质升级、节能降碳三者协同共进。
据孙静介绍，公司新型功能纸基材料产业化项目已于2026年3月全面投产，当前处在产能爬坡、工艺数据积累关键阶段。2026年下半年新增产能将逐步释放，持续贡献业绩增量。新增产能将优先匹配AI算力中心、新能源汽车（885431）电机、航空航天蜂窝芯材等高景气赛道需求，为企业未来3-5年业绩增长筑牢坚实支撑。
针对国内芳纶纸低端市场价格内卷现象，公司坚持“向上突围，以高打低”的竞争策略。持续加大航空航天、低空经济（886067）、特高压（885425）等高端领域研发投入与产品认证，依靠技术壁垒与高客户黏性隔离低端市场竞争。此外，依托“泰和新材（002254）-民士达-中菱科技”完整全产业链条，构建全梯度产品矩阵，夯实高端利润基本盘的同时发挥规模成本优势。孙静说：“通过深化与终端头部客户联合研发，输出定制化绝缘系统解决方案，跳出单纯材料比价竞争泥潭，持续扩大国产化的市场版图。”
站在资本市场视角，孙静总结，民士达的核心投资价值集中体现为稀缺性、高成长性与确定性三大特征。公司是打破海外数十年技术垄断的国家级制造业单项冠军，稀缺属性凸显。航空产业国产化提速、AI算力建设蓬勃发展、低空经济（886067）加速兴起，多重产业红利共振，为企业打开广阔的高成长空间。依托完备的全产业链协同优势，搭配稳健规范的内控治理体系，企业也拥有较强的抗波动能力，具备穿越行业周期（883436）发展的坚实底气。在孙静看来，先进材料是高端制造发展的关键基石，民士达的技术创新之路仍将持续向前。
