9月21日盘中，AI制药概念成为领跑全市场的行情主线，上证指数（1A0001）报3929.34点，涨幅0.45%，创业板指（399006）报3375.30点，涨幅0.08%。截至13:30，港股通创新药ETF易方达（159316）盘中涨4.80%，港股通医疗ETF（520510）易方达涨3.41%，创新药ETF易方达（516080）涨3.14%。上周多家跨国药企与大模型厂商的合作密集落地，AI制药正从CXO业绩兑现走向创新药（886015）资产价值重估。总体来看，这是一条由湿实验需求增长、平台变现模式跑通与资产重估三条逻辑共振驱动的线索，创新药（886015）板块迎来AI赋能的第二增长曲线。
一、CXO湿实验订单需求放大的逻辑进一步验证
礼来（LLY）(LLY.US)TuneLab与金斯瑞生物科技（HK1548）(01548.HK)的合作中，金斯瑞作为卖铲人提供蛋白表达、纯化实验训练数据，AI制药为CXO订单需求带来的增量确定性高。湿实验需求增长构成产业链最直接的兑现环节，CXO板块受益确定性强。
二、平台化变现模式跑通，AI制药成为可复用可变现的平台资产
2026年中报英矽智能（HK3696）(03696.HK)营收同比增长287%，Pharma.AI平台驱动的对外授权收入贡献九成以上营收。这意味着AI制药不再依赖高风险的临床数据读出，而是成为可复用、可变现的平台资产，商业模式升级打开了估值空间。
三、迈向创新药资产价值重估阶段，赋能全流程研发
跨国药企对AI制药的定位正由药物发现平台延伸至疾病机制理解、临床试验与审评申报优化，真正解决药物研发流程中的限速步骤，创新药（886015）研发速度和成功率有望实现质的突破。AI制药已进入临床验证阶段，首个AI自主设计研发的管线Rentosertib已启动临床3期，数据读出值得持续关注。
四、核心标的逐一拆解
康方生物（HK9926）(09926.HK)：双抗平台龙头，依沃西等核心管线出海授权持续推进，AI赋能研发提速的受益标的。盘中报97.50港元，涨幅7.74%，领涨创新药（886015）方向。
药明生物（HK2269）(02269.HK)：生物药CRDMO龙头，承接创新药（886015）研发与生产需求，AI制药湿实验订单放量的直接受益方。盘中报52.95港元，涨幅5.16%。
信达生物（HK1801）(01801.HK)：国产创新药（886015）龙头，管线覆盖双抗与多抗，平台化研发能力突出。盘中报101.40港元，涨幅4.97%。
百济神州（HK6160）(06160.HK)：全球化创新药（886015）企，核心产品出海领先，是国产创新药（886015）全球化的代表标的。盘中报217.20港元，涨幅2.16%。
五、关注思路
港股通医疗ETF（520510）易方达(520850)，跟踪港股通医疗主题指数，约42%CXO、13%AI制药、12%AI医疗，同类指数中CXO和AI制药主题含量最高，充分把握本轮AI制药产业链增量红利，盘中涨幅3.41%。联接基金为易方达港股通医疗ETF（520510）联接A/C(027113/027114)。
港股通创新药ETF易方达(159316)，100%聚焦港股创新药（886015），含英矽智能（HK3696）等AI制药核心资产，是捕捉国产创新药（886015）贝塔的工具，盘中涨幅4.80%。联接基金为易方达港股通创新药ETF（520700）联接A/C(024328/024329)。
创新药ETF易方达(516080)，约80%创新药（886015）、20%CXO，兼顾创新药（886015）与CXO卖铲人赛道，盘中涨幅3.14%。联接基金为易方达创新药ETF（159858）联接A/C(019666/019667)。
