健信超导（688805）9月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月21日接受60家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
（一）参观公司。
（二）由许卉女士对公司基本情况进行介绍，包括公司主营业务、竞争 优势、发展规划以及2026年上半年业绩情况等。
（三）投资者交流
问：公司2026年上半年收入、毛利率增长的原因有哪些？公司全年营业收入会保持2026年上半年的增长速度吗？
答：公司2026年上半年营业收入、毛利率较上年同期均实现增长。营业收入增长主要得益于无液氦产品持续增长，以及全球化布局效益开始呈现；毛利率增长主要得益于产品结构的变化和新产品的进一步放量，后续随着1.5T大孔径无液氦超导磁体、3.0T零挥发少液氦超导磁体等新产品进入销售，公司毛利率有望继续提升。公司预计2026年全年营业收入将会保持增长趋势。无液氦产品持续增长、全球化布局效益显现以及新产品的放量，均对全年业绩产生积极影响。
问：上半年公司无液氦收入实现较高增长，增长的主要动力是什么？目前下游客户对无液氦超导磁体的需求是什么样的趋势？公司对下半年及2027年的增长是否有预期？
答：无液氦收入增长主要来自两个方面：（1）客户在获得基于无液氦超导磁体的注册证后的市场拓展成效显现；（2）产品特性决定产品销售空间：在欧美日等发达国家，无液氦超导磁体符合这些国家、地区的资源可持续的政策，同时氦气属于不可再生战略资源，医疗机构出于供应链安全考量，会更多考虑摆脱外部液氦补给的设备方案。在新兴市场国家、地区，无液氦超导磁体具有无需液氦、停电后没有液氦挥发损失，失超后可自动恢复、可远程智能控制与维护的技术特点，相比较零挥发超导磁体更适应于在液氦稀缺、电网不稳定、售后维护能力不足的新兴市场国家、地区安装使用。就客户对无液氦超导磁体的需求，从全球趋势看：目前具备无液氦磁共振设备批量生产能力的其他2家公司，飞利浦（PHG）医疗在其2026年第一季度业绩报告中提到其在2025年交付的磁共振设备中75%为无液氦磁共振设备；西门子医疗于2023年公开展望至2030年其磁共振设备产品将全面无液氦化，并于2026年第二季度业绩说明电话会披露公司全球交付磁共振设备中近半数采用无液氦磁体，同时采用无液氦磁体的设备市场占比仍在持续提升。所以由此看来，我们认为超导磁共振无液氦化是当前行业发展的趋势。健信超导（688805）下半年在基于全球市场拓展以及全球氦气供应链遭遇严峻冲击的影响下，进一步推动无液氦磁体的渗透速度，无液氦超导磁体需求会继续增长。当前公司海内外业务拓展保持良好态势，市场需求持续释放，但在手订单受客户预算、项目立项、交付周期（883436）等多重因素影响，会发生动态调整，订单向收入转化存在不确定性。部分项目受客户商业保密约束，不便披露具体规模。公司预计下半年以及2027年可继续保持增长。
问：液氦价格与供应链波动加剧，公司的液氦采购渠道是否稳定，是否会出现缺氦情况？液氦涨价是否对公司毛利率有影响？价格持续高位的情景下，无液氦产品对零挥发产品的替代节奏是否会加快？
答：公司液氦可保持稳定供应，目前看近期不会出现液氦短缺情况。我们与供应商有长期合作，也会根据市场情况向客户传导价格，对公司无液氦超导磁体的毛利率影响较弱。液氦价格上涨在逻辑上对促进无液氦超导磁体的销售增长有积极正面的影响，但磁共振这样的大型设备，客户成单周期（883436）较长，液氦涨价或缺氦对拉动无液氦超导磁体的增长有滞后性，上半年的无液氦产品收入增长来自既有在手订单。长远看，这一轮地缘冲突引起的液氦的短缺和价格上涨，在无液氦自身快速渗透、代际切换的进程中，成了进一步加速的助推剂。
问：未来海外交付中心的复制节奏及重点区域如何规划？
答：目前公司正有序推进巴西交付中心的筹建工作，已围绕当地市场需求、客户分布及供应链配套等关键要素完成系统调研，预计于今年下半年至明年上半年完成初步建设。在此基础上，公司将结合全球市场拓展节奏,对后续海外交付中心的选址与建设路径持续进行论证与规划,尤其是对于海外新兴市场。
问：2026年半年度报告显示前五名客户销售占比高达89.02%，客户集中度较高是否有风险？主要客户合作的粘性如何？下半年到明年，新客户拓展的预期？客户结构是否有逐步多元化的趋势？
答：公司客户集中度较高是下游行业准入门槛与集中度较高所致。MRI设备系高端医疗设备（884145），技术复杂、准入门槛高，仅有少数企业可参与市场竞争。在超导磁共振领域，头部整机厂商GPS及联影医疗（688271）占据了80%以上的市场份额，包括富士胶片集团、万东医疗（600055）、深圳安科等公司客户在内的前十名企业几乎占据了全部市场份额；在永磁磁共振领域，富士胶片集团及百胜医疗占据了50%以上的市场份额。公司提供的磁体在技术参数、成本、整体解决方案上均有优势，帮助客户提升综合竞争力，推动了主要客户相关收入持续快速增长。此外，公司营业收入规模相对较小，如未来对主要客户的销售收入继续提升，客户集中度会进一步提高。公司与客户是互赢互利的关系，除GE外，其他主要客户所需的磁体主要由公司供应，GE与公司合作的一款1.5T零挥发超导磁体已向全球销售。公司将充分发挥无液氦超导磁体无失超风险、维护便捷等优势，开拓各区域本土厂商，并有效、快速地拓展市场。现阶段，产品验证、注册需要时间，新客户对下半年到明年的收入影响较弱，但后续客户结构会趋于多元化。
问：超导风力发电项目进展如何？商业化应用预计需要多久？公司是否已与潜在客户进行前期接触？
答：低温超导技术在风力发电领域的应用在原理上已得到验证，在成本可控的前提下具备技术可行性。目前公司已完成风力发电原理样机的研制并将在2026年度完成测试，2027年将开展大功率风电（885641）产品的预研。此后仍需经过样机开发、验证、工程化等阶段，距离产业化应用仍需一定时间。公司在项目预研前已与下游客户接洽，探讨超导风力发电的产业化可行性以及行业需求。目前研发尚处于早期阶段，公司会保持与下游用户的进一步接触与技术交流，了解客户需求，从而实现后续产品的商业化;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东方阿尔法基金 | 基金公司 | -- |
| 交银施罗德 | 基金公司 | -- |
| 农银汇理 | 基金公司 | -- |
| 前海开源基金 | 基金公司 | -- |
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 华富基金 | 基金公司 | -- |
| 博远基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国投瑞银（UBS） | 基金公司 | -- |
| 国泰基金 | 基金公司 | -- |
| 圆信永丰 | 基金公司 | -- |
| 天治基金 | 基金公司 | -- |
| 广发基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信 | 基金公司 | -- |
| 汇添富基金 | 基金公司 | -- |
| 泓德基金 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信建投证券（HK6066） | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（601788） | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 巨杉资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 建信基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 浙江益恒投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南源乘私募基金 | 阳光私募机构 | -- |
| 通用技术投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 高毅资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 中国人寿（601628）养老保险 | 保险公司 | -- |
| 太平养老保险 | 保险公司 | -- |
| 平安养老保险 | 保险公司 | -- |
| 新华资管 | 保险公司 | -- |
| Morgan Stanley Investment Management Company | QFII | -- |
| 汇丰环球投资管理(香港)有限公司 | QFII | -- |
| 上海丰琰投资 | 其他 | -- |
| 上海益和源资管 | 其他 | -- |
| 上海蓝墨投资 | 其他 | -- |
| 东方红资管 | 其他 | -- |
| 信达澳亚 | 其他 | -- |
| 华夏理财 | 其他 | -- |
| 卓戴资本 | 其他 | -- |
| 和谐汇一资产 | 其他 | -- |
| 宁波三登投资 | 其他 | -- |
| 宁波右峰资管 | 其他 | -- |
| 宁波泽添投资 | 其他 | -- |
| 宁波浩越资管 | 其他 | -- |
| 宽潭资本 | 其他 | -- |
| 广发资管 | 其他 | -- |
| 招银理财 | 其他 | -- |
| 明汯投资 | 其他 | -- |
| 浙商资管 | 其他 | -- |
| 浙江金永信投资 | 其他 | -- |
| 温州鹿城农商银行 | 其他 | -- |
| 粤民投 | 其他 | -- |
| 龙马国际家族办公室 | 其他 | -- |
