国金证券：欧洲海风管桩机制修复及拍卖高景气并行，订单有望迎来放量拐点

9月22日，国金证券（600109）研报表示，欧洲海风管桩订单偏弱，主因德国16.5G（885556）W存量项目受负补贴、尾流、并网延期等拖累而暂缓采购，非需求逆转。拍卖机制正由低价转向重交付：德国推差价合约+高保证金，法国AO10拟拍9.7-11.1GW(史上最大)并优化调价与来源规则。2026-27年欧计划定标约39.4GW，储备未缩。气价上行强化能源（850101）安全，海风底层逻辑稳固，随项目可融资性改善，管桩等供应链订单有望未来几个季度逐步放量。