三大板块量价齐升，首创证券维持万华化学“买入”评级

9月22日，首创证券（601136）研报指出，万华化学（600309）(600309.SH)三大板块量价齐升，共同驱动业绩大幅增长。上半年实现归母净利润100.63亿元，同比+64.35%，其中第二季度实现归母净利润63.45亿元，同比+108.68%，环比+70.68%。聚氨酯（884039）板块依然是利润的主要来源。2026年上半年，由于海外部分装置因地缘政治、原料供应等因素产能受限，全球聚氨酯（884039）供应总体偏紧，虽然地产、家居等行业需求相对偏弱，但新能源（850101）、冷链等行业需求形成支撑，聚氨酯（884039）板块盈利能力稳步提升。石化板块盈利能力明显改善，精细化工（850102）品及新材料板块多点开花。考虑公司在行业景气上行期间业绩弹性大，确定性强，维持“买入”评级。