9月23日，华创证券研报中指出，普门科技（688389）(688389.SH)海外保持高速增长，利润端受到汇兑干扰。26H1公司营业收入同比增长19.15%，延续稳健增长态势。归母净利润同比下滑34.80%，主要由于受到汇率波动影响，公司财务费用同比增加4336万元，其中汇兑损失是主要因素。分业务看，体外诊断（884243）为基石，皮肤医美板块亮点突出。电化学发光系列产品在全球六大区域重点国家逐步实现批量装机，糖化血红蛋白系列产品在众多海外国家市场份额跻身前三。
由于2026H1利润持续承压，我们预计公司26-28年归母净利润为1.6、2.6、3.0亿元(26-28年原预测值为2.1、2.6、3.2亿元)，同比-11.0%、+57.9%、+16.53%，EPS分别为0.38、0.60、0.70元，对应PE分别为29、18和16倍。参考可比公司估值，我们给予公司2027年23倍PE，对应目标价约14元，维持“推荐”评级。
