9月23日，华创证券在研报中指出，九安医疗（002432）(002432.SZ)资产管理收益大幅增加，糖尿病照护业务快速扩展。2026年上半年，公司iHealth系列产品收入3.38亿元，同比有所下降，主要系政府订单减少及流感（885879）季感染人数不及上年同期所致。公司呼吸道检测产品矩阵持续丰富，甲型流感（885879）、乙型流感（885879）及COVID-19病毒三联检与甲型流感（885879）、乙型流感（885879）、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四联检的家用和专业用试剂盒均已获得美国FDA510(K)上市许可，可在EUA终止后持续在美国市场销售。在新产品研发方面，CGM产品已完成多批次试生产，目前正在国内积极开展型检和临床相关工作；最新款AI智能助听器已完成样机的开发及定版，即将在美国开展用户测试并尽快推进产品注册上市流程。糖尿病照护业务快速拓展，AI赋能初见成效。
政府订单下降对收入的影响预计将逐渐出清，同时资产管理带来的收益持续超预期，我们预计公司26-28年归母净利润为46.1、45.5、51.0亿元(26-28年前预测值为26.2、30.8、36.4亿元)，同比+103.4%、-1.3%、+12.2%。维持“推荐”评级。
