9月23日，国泰海通（601211）证券发布最新研报指出，维持江南新材（603124）(603124.SH)“增持”评级，目标价172元。我们预计公司2026-2028年营收分别为127.27亿元、158.25亿元和185.13亿元，净利润分别为6.27亿元、9.36亿元、12.64亿元，EPS分别为4.3元、6.42元、8.67元，参考可比公司估值，给予公司2026年PE为40倍，对应目标价为172元。
研报指出，江南新材（603124）紧跟市场需求，不断开拓铜基新材料产品的市场与应用场景，加大新客户开发力度，持续巩固铜球产品的市场地位，大力发展电子级氧化铜粉、高精密铜基散热片等新兴产品，不断提升运营效能，三大产品线协同成长。26H1铜球产品实现营收48.01亿元，同比+27.20%；氧化铜粉产品实现营收14.67亿元，同比+76.31%；高精密铜基散热片产品实现营收3.03亿元，同比+260.52%。
2026年上半年，人工智能（885728）相关算力投资持续增长，北美四大云厂商(谷歌、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）)持续加大资本支出，2026年第二季度单季资本开支合计超1,700亿美元，受此驱动，PCB市场景气度持续上行，根据Prismark数据，2026年第一季度，全球PCB产值同比增长26.3%，创下近年来最强劲的季度增长率之一。公司积极抓住AI产业发展带来的机遇，深耕铜基新材料主业发展，持续提高产品品质。
