近日，浙商证券（601878）研报中指出，领益智造（002600）(002600.SZ)端侧迎来折叠时代，算力侧持续加码夯实成长动能。2026年上半年，即使存储芯片（886042）等核心上游物料的大幅涨价导致全球智能手机销量大幅下滑，公司仍凭借在大客户产品散热、电池和精品组装领域市占率的提升，电池电源、热管理、精品组装及相关业务的收入分别同比增长12.73%、43.46%、14.16%，AI硬件业务收入同比下降1.92%，整体基本稳定。得益于汽车及低空经济（886067）业务198.26%的收入增长，公司整体收入反而实现了同比增长。国际大客户推出首款折叠屏，端侧单机价值量大幅提升端侧方面，近期全球大客户发布首款折叠屏产品iPhone Duo，凭借其外观及功能创新，深受消费（883434）者期待，后续出货量有望超预期。
液冷方面，公司本身就具备均热板、热管、多轴腔体散热元件（881270）(Big MAC)、AI算力芯片及服务器散热模组、石墨片、导热垫片、导热胶等组件及系统性散热解决方案的研发、生产能力，与全球客户在GPU、CPU及AI应用(包括服务器、笔记本、PC、显卡、智能穿戴（885454）设备、机器人等)的散热产品上展开合作，AMD系列显卡散热模组已实现批量出货。
预计2026-2028年营业收入分别为644.04亿元、870.23亿元和1132.26亿元，对应归母净利润分别为31.06亿元、49.40亿元和61.28亿元，当前市值对应PE分别为33.07倍、20.79倍和16.76倍。2026年上半年，在人民币升值背景下，公司汇兑损失明显增加，同时新兴业务布局、产线建设以及全球化投入持续加码，对短期利润形成一定压力，因此我们适当下调2026年归母净利润预测。伴随折叠屏单机价值量提升，以及AI服务器液冷、电源和机器人等新兴业务逐步放量，公司中长期成长逻辑不变。基于传统业务稳健增长和新兴业务持续兑现，维持“买入”评级。
