9月24日，摩根大通（JPM）发表研报指，首次扩大中国人工智能（885728）(AI)价值链覆盖范围，并予行业建设性看法。该行预计，2026至30年期间，中国AI价值链累计经营溢利达5440亿美元，其中模型及应用将贡献三分之一的行业利润，并占期内盈利增长近三分之二。该行预期，中国的Token需求在2026年至30年间将增长约60倍，其中企业端需求预计占2030年总消耗量的69%，其余31%来自消费（883434）者端。硬件、云端、模型加应用收入分别料增长1.8倍、12.5倍及26.9倍，中国AI行业经营溢利则由今年的270亿美元升至2030年的2430亿美元。
该行首选阿里巴巴（BABA）、腾讯及智谱（HK2513）(02513.HK)，均予“增持”评级，目标价分别为205港元、690港元及2000港元。其中，阿里巴巴（BABA）拥有芯片、云端及模型整合能力；腾讯拥有尚未完全反映在估值中的稀缺AI应用资产；智谱（HK2513）拥有差异化智能以带动付费使用。该行最新覆盖商汤、范式智能（HK6682）(06682.HK)及迅策（HK3317）(03317.HK)，评级“增持”，目标价分别为2港元、50港元及160港元。
