9月18日，宁波力勤资源（001246）科技股份有限公司（下称“力勤资源（001246）”）正式开启A股申购，公司拟在深圳证券交易所主板公开发行17,289万股新股，发行后总股本达17.29亿股。
作为全球领先的镍全产业链服务商、镍业龙头，力勤资源（001246）此次登陆A股主板，是公司发展历程中的又一重要里程碑。一方面，公司已于港股完成资本市场的初次历练，治理体系与信息披露机制日臻成熟；另一方面，A股主板“大盘蓝筹”的定位，与力勤资源（001246）业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的特质高度契合。
通过本次发行，公司将依托两地资本市场各自优势，拓宽融资渠道、优化融资结构，为深耕印尼等共建“一带一路（885494）”地区的镍产业布局提供有力支持。
从镍产品贸易起步，到构建覆盖镍产品贸易、镍产品生产与销售的一体化业务布局，力勤资源（001246）用十余年时间完成了从贸易商到全球镍产业链核心服务商的蜕变。而支撑这场蜕变的底层逻辑，正是公司治理水平的持续精进与经营业绩的稳健增长。二者互为表里，共同勾勒出这家镍业龙头的价值上行通道。
全产业链布局打开成长空间
业绩的稳定性和成长性，是衡量一家企业高质量发展成色的核心标尺。力勤资源（001246）在报告期内的财务表现，交出了一份颇具说服力的答卷。
2023年至2025年，公司营业收入分别为212.86亿元、298.46亿元和402.55亿元，年均复合增长率达37.52%；归属于母公司股东的净利润分别为10.50亿元、17.68亿元和28.62亿元，年均复合增长率高达65.11%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同样稳步攀升，分别为10.01亿元、18.42亿元和28.27亿元。经营活动产生的现金流量净额连续三期为正，且逐年放大，2025年达到64.64亿元，盈利质量扎实可靠。
进入2026年，增长势能进一步释放。经审阅的财务数据显示，2026年1-6月公司实现营业收入253.69亿元，同比增长37.15%；归母净利润27.39亿元，同比增长91.87%。公司预计2026年1-9月归母净利润同比增长54.00%至58.89%。同时，公司编制了2026年度盈利预测报告，预测全年实现营业收入564.13亿元、归母净利润36.16亿元，较上年分别增长40.14%和26.35%。在镍价周期（883436）波动与行业竞争加剧的双重背景下，这样的增长曲线，源于公司产能释放、市场地位与成本控制的协同发力。
产能端的持续兑现是业绩增长的第一驱动力。公司与印尼合作伙伴在奥比岛共同开发的湿法冶炼项目共规划三期合计6条镍钴化合物生产线，年设计产能12万金属吨镍钴化合物（含1.425万金属吨钴），目前均已投产，可根据市场需求产出MHP、硫酸镍、硫酸钴及电积钴，并于2026年8月实现全线达产。火法方面，控股子公司KPS的12条RKEF工艺镍铁生产线年设计产能18.5万金属吨，已于2026年5月全部完成投产；参股公司HJF火法一期项目年设计产能9.5万金属吨镍铁运行稳定；加上境内全资子公司惠然实业1.8万金属吨镍铁产能，公司镍产品生产版图已然成形。报告期内，公司MHP、镍铁产能利用率均维持在85%以上，产销率保持在95%以上的健康水平。
市场端的领先地位则为业绩稳定性提供了压舱石。根据灼识咨询报告，镍产品贸易方面，公司镍产品贸易量于2024年位居全球第一，相当于当年全球镍产品市场需求的10.4%；公司亦是中国最大的镍矿供货商，当年市场份额约为35.8%。镍产品生产方面，截至2024年末，按控股项目的年设计产能计，在全球稳定运行的采用HPAL技术的湿法冶炼项目中，公司排名第二，市场份额占比19.7%。公司的湿法冶炼项目是印尼当地第一个投产的红土镍矿湿法项目，亦是全球技术最先进、现金成本最低的镍钴化合物湿法冶炼项目之一。
客户端的深度绑定进一步夯实了基本盘。公司已与宁德时代（300750）子公司（湖南邦普、宁德邦普、宁波邦普）、容百科技（688005）、格林美（002340）等业内领先的新能源（850101）材料生产商就硫酸镍、MHP签订长期供应协议，并与青山控股、POSCO等大型钢铁（850106）企业保持紧密合作。长协销售与一单一议相结合的销售模式，使公司在镍价波动中保持了经营的韧性。报告期内镍产品生产业务毛利率维持在31%以上，镍钴化合物占主营业务毛利的比例接近八成，构成了公司盈利的核心支柱。
更值得期待的是增长的“后劲”。本次募集资金将全部投向主业，包括湿法渣资源化示范项目和MHP精炼生产项目。前者将湿法冶炼废弃物湿法渣进一步加工产出螺纹钢产品，从冶炼废渣中提取有价金属，实现“变废为宝”；后者则可将ONC产出的氢氧化镍钴在奥比岛工业园区内深加工为电积镍等高附加值产品，满足市场对镍产品差异化的需求。两个项目投产后，公司的产业链纵深与资源利用效率将再上一个台阶，为业绩的可持续性增添新引擎。
现代企业制度筑牢治理根基
如果说业绩是企业成长的“显绩”，那么公司治理便是支撑长远发展的“潜绩”。在力勤资源（001246）的价值图谱中，治理水平的分量与经营业绩同样厚重。
公司已根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》等法律法规要求，制定了《股东会议事规则》《董事会议事规则》《关联交易决策制度》《对外担保管理制度》等一整套内部控制制度并有效执行。股东会、董事会及其专门委员会与高级管理层之间建立了相互协调、相互制衡的运行机制，重大生产经营决策、关联交易决策、投资决策和财务决策均能严格按照法律法规和公司章程规定的程序进行。
值得一提的是，公司始终保持对监管规则变化的敏锐响应与主动适配。2025年6月，根据《中华人民共和国公司法》配套制度规则实施的过渡期安排，公司召开临时股东会审议通过取消监事会的议案，由董事会审核委员会行使监事会职权，并同步选举产生职工代表董事，使治理架构与最新监管要求精准对标。这种“主动求变”的治理自觉，在拟上市公司中并不多见，也体现了管理层对规范运作的高度重视。
在投资者保护层面，公司同样拿出了实打实的诚意。根据决策安排，本次发行上市前的滚存未分配利润由新老股东按持股比例共享；发行上市后，公司承诺最近三年以现金方式累计分配的股利不低于该三年实现的年均可分配利润的30%。在镍价周期（883436）性波动明显的行业环境中，稳定的分红预期与滚存利润共享机制，为投资者提供了实实在在的安全边际。此外，公司及控股股东、实际控制人等责任主体还就股份锁定、减持意向、稳定股价、填补摊薄回报、避免同业竞争、规范关联交易等事项出具了多项承诺，构建起覆盖发行上市全流程的投资者保护网络。
纵观力勤资源（001246）的发展轨迹，从2009年以200万元注册资本起步，到2022年登陆港股，再到如今叩响A股主板大门，公司治理的规范化、现代化始终是贯穿其中的主线。而业绩的持续稳健增长，则是治理效能最直观的注脚。
本次A股发行完成后，力勤资源（001246）将进一步增强资本实力，深度参与全球镍战略资源竞争。在新能源汽车（885431）与不锈钢双重需求驱动、镍价进入上行周期（883436）的行业背景下，兼具治理规范性与成长确定性的力勤资源（001246），其长期价值值得市场期待。
