行云科技获6家机构调研：算力租赁行业是AI产业落地的核心基础设施赛道，近年呈现爆发式增长态势，不少业内头部企业的业务规模、企业营收及二级市场市值均实现跨越式提升（附调研问答）

行云科技（300209）9月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月23日接受6家机构调研，机构类型为其他、基金公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司基本情况介绍公司总部位于湖南长沙,业务覆盖长沙、深圳、杭州、北京及海外多地。公司前身为天泽信息（002153）,2011年4月登陆深交所创业板,2024年12月完成司法重整出清历史风险,2026年2月正式更名"行云科技（300209）"。依托控股股东行云集团的全球化产业底盘,公司推进从传统产业互联网企业向"全球跨境数字贸易+AI算力基础设施"双主业硬科技企业的战略转型,形成跨境数字贸易、AI算力基础设施、数智软件运维、液冷算力配套服务四大协同板块,其中跨境数字贸易贡献稳定现金流,AI算力服务聚焦GPU集群租赁等商业模式,为当前核心增长引擎。2026年上半年,公司经营实现跨越式反转:营业收入同比增长497.11%;归母净利润同比增长540.15%;经营性现金流净额同比大幅增长2425.46%,员工人数目前400余人,主业造血能力与经营质量开始全面跃升。二、投资者提出的问题及公司的回复情况

问：今年公司无论是订单业务还是市值，都增长非常迅速，核心原因是什么？

答：算力租赁（886050）行业是AI产业落地的核心基础设施赛道，近年呈现爆发式增长态势，不少业内头部企业的业务规模、企业营收及二级市场市值均实现跨越式提升。区别于传统IDC、电子制造等重资产行业，我国算力租赁（886050）行业高增长的核心并非单纯依靠技术迭代或市场铺货，而是AI刚需需求爆发、标准化高端算力服务器的资产属性、高杠杆融资租赁模式三者共振的结果。算租行业具备独特的金融属性，依托GPU服务器标准化硬科技资产、头部客户5年算力租赁（886050）订单的双重增信优势，可实现90%比例以上的设备融资，单项目权益杠杆融资可达10倍以上。算租行业部分上市公司通过该杠杆模式滚动扩产，快速放大资产规模与盈利弹性，走出了区别于传统行业的增长曲线，全A股今年非次新涨幅排名前三有两家是算租行业的上市公司。对我公司而言，采购一台高端服务器，配以头部终端企业5年期租赁订单，可从银行等金融机构获得比采购价格更多的融资。2025年10月10日公司新一届董事会接管公司时，公司货币资金约9.82亿元，2025年净资产为9.18亿元。截至2026年9月21日，公司已公告披露的5年期算力租赁（886050）订单为160.04亿元，公司及子公司已向金融及非金融机构申请授信的总额为215.44亿元，其中已经批复的授信额度为102.64亿元，已签署融资及授信合同总额为65.54亿元。高端算力服务器强大的融资能力、头部终端客户的长单获取能力及公司在算租行业中的综合竞争优势是公司今年爆发式快速成长的核心原因。

问：请问公司当前手持订单的具体情况？

答：公司在手算力订单储备充足、客户资质优质，整体交付按计划稳步推进，收入确定性较强，具体情况如下：一是订单整体规模与结构稳健。截至2026年9月21日，公司已公告披露的在手5年期算力长期框架订单规模达160.04亿元，客户覆盖头部央企上市公司、一线大模型厂商等优质主体，客户粘性与履约保障度较高，其中7月公司三笔核心订单相继完成调价与部分扩容，充分体现了下游客户对公司交付能力、服务质量与算力价值的高度认可。二是核心订单交付验收与收入确认进展顺利。公司核心长单均采用“按月/批交付、按月回款、逐月确认收入”的常态化模式，收入释放节奏平稳可持续。V客户、VB客户和VC客户的首批交付已经于8月份完成起租，并于当月开始确认收入，将在公司三季报中体现。

问：公司的收入结构是如何构成的？

答：公司目前公告披露与四个客户签订的算力长期租赁订单总规模约160.04亿元，由于V客户的前三年与后两年租金存在差异，公司并非按平均确认收入。若四个5年长期订单完整起租，公司预计前三年的每年租金收入约为32.67亿元，预计后两年的每年租金收入约为31.02亿元。未来1-2年内，公司收入结构将持续优化升级，构建形成三层业务支撑体系：以当前160亿元量级5年期算力长单构筑高确定性租金收入基本盘，夯实业绩稳定根基；以高附加值算力服务分成打造高弹性盈利增长极，持续提升盈利水平与业务价值；以服务器为核心产品的跨境数字贸易业务形成多元化补充，进一步丰富收入来源;

调研参与机构详情如下：

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