机构：四季度石化行业供需格局或转向阶段性收紧

卓创资讯（301299）9月24日报告显示，地缘冲突带来的实际供给收缩，是本轮石化市场价格上涨的核心外部驱动。2026年霍尔木兹海峡通航反复受阻成为石化产业链最大外生变量，前三季度油价与化工（850102）品价格呈现剧烈波动。2—5月航运量断崖下滑催生供应恐慌，6月中东局势短暂缓和带动价格回调，7—9月地缘冲突再度升级，市场逻辑完成从“情绪恐慌溢价”向“实际供应偏紧”的切换，原油、烯烃、芳烃全线走高。展望四季度，石化行业供需格局或转向阶段性收紧，地缘因素抬升原料成本将持续压制产业链中下游利润，市场大概率维持成本支撑下的偏强震荡。产业链企业可参考商品的中东货源依赖度分层管控库存、统筹调配内外销，并针对中东局势演变做好风险对冲。