3500万债务豁免"输血"，佳创视讯（300264）能否暂别"披星戴帽"阴影？
9 月24日晚间，佳创视讯（300264）(300264)一纸公告牵住了市场的目光——公司控股股东、实际控制人、董事长陈坤江决定豁免公司3500万元债务。上市公司直言，此举旨在缓解债务压力、优化资产结构，支持公司持续经营。在半年报刚敲响退市警钟的背景下，这笔豁免的分量，远不止账面数字那么简单。
净资产仅余百万
退市红线近在咫尺
翻开佳创视讯（300264）的最新成绩单，压力扑面而来。2026年上半年，公司实现营业收入仅2688.03万元，同比大幅下滑67.23%；归母净利润亏损1140.16万元。更关键的是资产负债表的"厚度"——截至2026年6月末，公司归母净资产仅剩129.37万元，几乎在盈亏平衡线上匍匐。
公司在半年报中明确提示：若2026年经审计的期末净资产为负值，或净利润为负且营业收入低于1亿元，股票将被实施退市风险警示(*ST)。
两条红线，佳创视nix已踩住其一，另一条也命悬一线。正是在这样的生死关口，陈坤江的债务豁免成为公司避免"披星戴帽"的关键筹码。
一笔豁免
净资产有望增厚逾27倍
按照会计处理惯例，控股股东向公司豁免债务，属于权益性交易，相关金额应计入资本公积，直接增加上市公司净资产。去年10月，陈坤江曾豁免公司2000万元债务，据2025年年报，该笔豁免使公司资本公积同步增加2000万元。
照此推算，本次3500万元豁免完成后，佳创视讯（300264）的净资产将从半年末的129.37万元跃升至约3629万元(假设期内无其他重大变动)，增厚幅度超过27倍。仅从"净资产为负"这一指标看，公司暂时跨过了退市红线。
不过，另一条红线仍未解除。2026年上半年公司营收仅2688万元，全年要站上1亿元门槛压力不小。若全年营收仍低于1亿元且净利润为负，即便净资产转正，*ST风险依然存在。债务豁免解的是"净资产之渴"，却难以直接撑起营收大盘——这是市场后续需要紧盯的隐忧。正如公司在公告中所言，具体账务处理结果"以会计师审计为准"，最终能否避险，仍待年报收官见分晓。
实控人连年"输血"
从定增到担保
陈坤江对公司的支持并非临时起意，而是一条持续数年的"输血"脉络。
除本次3500万元与去年2000万元两笔债务豁免外，2025年4月，双方曾签署《附条件生效的股份认购协议》，公司拟以3.93元/股向陈坤江定向发行不超过3560万股，募资总额不超过1.4亿元，净额用于补流及偿还借款。然而今年8月，公司公告终止该定增事项，理由是"综合考虑市场环境变化及陈坤江自身资金安排"。
市场解读为，在债务豁免路径见效后，实控人选择了更直接、成本更低的支持方式。
此外，陈坤江及其配偶、子女还多次为上市公司申请综合授信提供担保，以个人信用为公司融资背书。公开资料显示，陈坤江1962年出生，2000年起历任佳创视讯（300264）总经理、董事、董事长，2025年从公司获得的税前报酬仅19.68万元——薪酬不高，真金白银的支持却接连不断。
值得注意的是，9月24日同一晚，公司还披露了另一则股权变动：陈坤江以7.33元/股向上海凌穹昆仑科技合伙企业(有限合伙)协议转让的2000万股股份已完成过户。一边是豁免债务支持公司，一边是协议转让部分股份，市场或将其解读为实控人在稳固控制权、维持支持能力与引入新战略投资者之间寻求平衡。
业务承压，转型待考
从业务版图看，佳创视讯（300264）布局了音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏（881275）及云服务、VR业务产品及服务四大板块。但营收同比近七成的跌幅表明，传统主业尚未走出低谷，VR等新业务也未能形成有力的第二增长曲线。
债务豁免能为公司赢得喘息时间，却无法替代经营层面的根本改善。对佳创视讯（300264）而言，2026年剩下的一个季度，不仅要在账面上守住净资产红线，更需在营收端拿出实质性的回暖信号。
陈坤江的真金白银是"强心针"，但公司能否真正站稳脚跟，最终仍取决于业务本身的造血能力。
