“从恒力(石化)自身来说，‘油煤化’深度融合和‘极致化’齐备配套，是我们最独特的成本竞争优势。恒力(石化)‘油、煤’双原料耦合体系通过柔性切换，有效平抑了单一能源（850101）价格冲击带来的成本波动，赋予公司穿越原料价格周期（883436）的底层韧性。”10月8日下午，恒力石化（600346）股份有限公司(以下简称“恒力石化（600346）”)召开2026年半年度业绩说明会，公司董事、总经理李晓明在与投资者交流时如此表示。
恒力石化（600346）主营业务囊括炼化、煤化工（884281）、芳烃、烯烃、基础化工（850102）、精细化工（850102）以及下游各个应用领域新材料产品的生产、研发和销售等。2026年上半年，国际油价受地缘风险因素影响大幅波动，给行业内企业经营带来较大挑战。恒力石化（600346）凭借全产业链一体化优势实现了较好发展。恒力石化（600346）8月20日披露的2026年半年度报告显示，上半年该公司实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)72.06亿元，同比增长136.25%，已超越2025年的全年净利润水平。
“在当前国际能源（850101）市场波动和贸易壁垒加剧的大背景下，公司并未被动跟随市场和成本波动，而是主动适应周期（883436），坚持‘宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化’的灵活经营策略，以市场盈利水平为导向，动态调配原料采购节奏、装置运行负荷与产品产出结构，优先组织高附加值、高毛利差异化产品生产，依托超大规模装置和一流公用工程配套持续摊薄综合成本，依靠全产业链互补特性平滑单一品类周期（883436）波动，将外部环境的不确定性转化为内部经营的确定性。”李晓明说。
在上游，恒力石化（600346）构建了2000万吨/年炼化一体化项目、600万吨/年现代煤化工（884281）装置、150万吨/年乙烯项目和1660万吨/年PTA(精对苯二甲酸)装置四大产能集群。公司还依托上游平台化产出的完整原料资源与系统耦合优势，做长、做深、做精下游化工（850102）新材料业务链条，打造覆盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性聚酯薄膜、工程塑料、生物可降解材料等多元化高端聚酯新材料矩阵。其中，作为向高端新材料领域纵深挺进核心引擎的重要子公司——康辉新材料科技有限公司(以下简称“康辉新材”)，截至2026年6月末，该公司已经形成合计70万吨/年的功能性聚酯薄膜产能，另有35万吨/年功能性聚酯薄膜及19.4亿平方米/年锂电池（884309）隔膜正逐步建成投产。
“公司构建了‘一滴油、一块煤’双源头耦合、横跨炼化—煤化工（884281）—芳烃—烯烃—基础化工（850102）—精细化工（850102）—终端新材料全链条的产业体系，以‘油、煤、化’深度融合的大化工（850102）平台为战略基石，打通了从一次能源（850101）到万千应用材料（AMAT）的产业贯通，实现了从大宗原料到高附加值新材料的价值跃迁。”说明会上，对于投资者有关高附加值MLCC(片式多层陶瓷电容器)离型膜发展的提问，李晓明表示，“中高端MLCC离型膜是公司当前重点攻关和加快扩产的高技术壁垒和高价值量产品。恒力石化（600346）全资子公司康辉新材凭借持续的技术攻关与工艺积累，高平滑(度)MLCC离型基膜于2025年实现了规模化量产。”
就公司下半年的业绩驱动因素，恒力石化（600346）副总经理、董事会秘书李峰在说明会上分析称，上游油品及芳烃板块，公司将充分受益于本轮全球供给格局重塑，释放资产价值。化工（850102）品板块，地缘因素导致部分石化产品供给缺口扩大，化工（850102）品盈利逐步改善。PTA板块，国内PTA加工费和盈利较去年低位明显修复。公司1660万吨/年先进PTA产能，其盈利中枢与估值体系正迎来结构性重估。聚酯新材料板块，国内稳消费（883434）政策持续落地，纺服需求温和回暖，海外出口保持韧性。公司多款产品在高端新材料领域深度卡位，在下游盈利分化中占据盈利优势位置。
对于投资者关心的如何平衡降低负债与强化分红的提问，李峰表示：“公司盈利能力持续改善，经营性现金流充沛，且即将结束本轮资本开支，能够在降负债的同时，同步实施稳定的股东现金分红。”
据李峰介绍，自重组上市以来，恒力石化（600346）现金分红累计金额达到281.43亿元，占到该公司同期累计归母净利润的41.04%，远高于其在资本市场的融资额。
“上市公司也将持续完善‘长期、稳定、可持续’的股东价值回报机制，持续回报股东，共享恒力(石化)发展。”李峰说。
