中信建投证券（HK6066）研报表示，经历9月调整后，高景气板块估值压力明显释放，交易结构进一步向低位行业扩散。电子、通信板块估值较前期高位有所消化，半导体板块估值已回落至历史中位附近，AI产业趋势仍强，景气与估值匹配度有所改善；制造板块内部估值分化，航海装备（884183）、工程机械（881268）板块处于相对低位；工业金属（881168）板块估值明显回落，而煤炭（850105）板块仍处较高分位；食品饮料、美容护理（881182）等消费（883434）板块估值维持低位。交易层面，TMT换手热度下降但资金集中度仍高，地产、农业及部分消费（883434）方向明显升温，证券、保险等金融方向仍具有低估值、低交易热度特征。
中信建投证券（HK6066）建议围绕盈利兑现、景气持续与估值性价比进行均衡配置。科技成长方面，AI产业趋势仍是当前景气主线，9月调整后估值压力有所释放，重点关注三季报能够验证盈利的光模块、PCB/CCL、存储及半导体设备（884229）等AI硬件方向；周期（883436）资源方面，能源（850101）价格与供给约束仍有支撑，部分工业金属（881168）经历调整后估值性价比改善，关注铜、铝等工业金属（881168）以及煤炭（850105）、油气和基础化工（850102）；独立景气与低位改善方面，创新药（886015）/CXO具备相对独立的产业趋势，证券、保险行业盈利预期改善且估值与交易热度处于低位，具备一定估值修复基础。
