利润释放验证液冷订单兑现逻辑，方正证券维持鸿富瀚“强烈推荐”评级

10月12日，方正证券（601901）日前研报指出，鸿富瀚（301086）(301086.SZ)Q3业绩预期高增，利润释放验证液冷订单兑现逻辑。液冷整柜模组量产落地，Q3利润释放验证订单兑现逻辑。认为随着后续订单交付推进，产能利用率提升、生产良率优化及采购规模扩大有望进一步摊薄单位成本，推动液冷业务由产能投入阶段迈向规模效益释放阶段。消费电子（881124）与自动化业务稳步扩张，存量业务为新业务放量提供支撑；海内外产能协同支撑交付，滚动订单与模组化布局打开后续成长空间。

公司形成精密功能性组件、自动化设备（881171）、散热解决方案及光伏储能（885921）产品四大业务协同发展格局，以功能性组件为基本盘，散热产品为第二增长曲线，自动化与光伏储能（885921）为拓展方向。预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.9、11.5、20.3亿元，同比分别增长383.8%、133.7%、77.2%，对应PE为36.0、15.4、8.7倍，维持“强烈推荐”评级。